|
６月１０日召开的第二届“中国企业国际融资洽谈会”上，超过５００家来自国内外的私募股权基金和２０００家企业就融资问题展开沟通交流。在私募股权基金快速发展的背景下，中小企业无疑迎来了一场“融资盛宴”。
融资新理念
相关统计数据显示，目前我国中小企业占全部企业户数的９９％，占工业总产值６０％左右，实现利税约４０％，由中小企业提供的就业人数为劳动力总数的７５％。但在紧缩信贷、多层次资本市场不健全的市场环境下，中小企业面临的融资困境不断加剧，这与其所发挥的作用不相匹配。
６月７日，中国人民银行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率１个百分点，这也是我国今年以来第５次上调存款准备金率，存款准备金率将达到１７．５％的历史高位。
天津财经大学国际金融研究室主任孟昊认为，存款准备金率的提高将及时回收过剩流动性，积极防止通货膨胀。但市场中资金量的下降将直接影响到银行的信贷资金，中小企业在这一过程中受到的影响最大。
孟昊说，数据表明，中小企业融资难与目前融资渠道较窄有关。私募股权基金为其带来了直接融资的机会，可以弥补银行贷款的不足，这无疑给中小企业带来了直接融资的新理念。
海外基金关注中国
此次“融洽会”由天津市政府、全国工商联和美国企业成长协会（ＡＣＧ）共同主办。ＡＣＧ是长期致力于成长型中小企业融资的行业组织，有１．２万家会员，其中包括７００多家、规模为２亿美元至１０亿美元的私募股权基金，而参加此次“融洽会”的基金超过３００家。
ＡＣＧ２００８“融洽会”推广委员会委员冯兵介绍说，海外的私募股权基金乐于投资处于成长阶段、特别是具备创新性的中小企业，这类企业对资金、管理技能的需求也非常迫切，而这些均是私募股权基金的投资要素。
冯兵说，海外私募股权基金之所以大规模来到中国寻找投资机会，缘于中国企业的自身实力和世界经济的客观环境：首先，在经济全球化的进程中，中国无疑是新的亮点，经济高速增长使国内企业具备了高投资回报率，这是海外资金投资的直接动力；其次，中国的企业已经融入全球产业链，海外公司纷纷在投资过程中开展全球布局，这一理念也直接影响到私募股权基金领域。
有分析人士指出，制造业目前在美国国内产业的比例已低于２０％，私募股权基金需要去寻找高效率、低成本的生产商，中国的企业正符合这一需求。
如何迎接“融资盛宴”
据主办方介绍，寻求直接融资服务的中小企业，首先应了解私募股权基金的特点，有针对性地展现自身实力。
吉富中国投资管理有限公司高级顾问张永京说，与商业银行关注企业的过往业绩和资产总量不同，私募股权基金关心中小企业的成长性。比如从事高科技和服务业的中小企业，往往会在周转金、购买设备等方面遇到资金困难，但他们的爆发力很强，具备较高的投资回报率。
接受采访的私募股权基金大多表示，沟通中首先需要中小企业提供一份过去３年或５年的财务报表，用于说明财务状况。同时提交一份概述，介绍公司的基本情况、股权分布、利润、未来营运目标、市场渠道大致情况、交易的方式。
主办方建议，多数私募股权基金目的在于培育企业成长壮大，然后通过资本市场的退出实现收益，一般不会参与企业管理，只是在董事会设立一票否决制。因此对管理团队和发展方向的考察相对偏重。
此外，一份好的商业计划书最能吸引私募股权基金的关注，企业最好是在专业机构的指导下完成；由于每只基金的投资数额不同，甚至一个投资机构会提出多个投资额度的方案，企业应提前做好准备。
制度建设确保健康发展
业内人士指出，尽管近两年来，国内的私募股权市场迅速崛起，但相比成熟市场而言，仍处于刚刚起步阶段。
目前国内尚没有具体针对私募股权基金的法律法规。以我国第一只人民币产业投资基金——渤海产业基金为例，其就是在我国尚未出台《产业投资基金管理办法》的情况下，由国务院特批在天津滨海新区进行试点。孟昊建议，可对私募股权基金行业出台统一的指导性规范，以促进整个市场的健康发展。
退出是私募股权基金实现收益的关键环节，过去的私募基金往往选择在海外退出。我国多层次资本市场的不完善，这要求我国尽快建立起完善的场外交易市场。
南开大学财务管理系主任李莉说，国内私募股权基金场外交易市场的完善将起到两方面的作用：一是畅通获取项目的通道；二是畅通退出的通道。
记者采访中了解到，在现有的法规和金融监管政策下，还不允许金融机构、保险机构自主地去投资市场化的私募股权基金。国家发改委对大型的产业基金或股权基金实行的是审批制，对于中小股权基金实行的是备案的方式。业内人士表示，希望未来有包括商业银行、保险公司在内的更多资金参与到这一市场中来，为私募股权基金市场提供充裕的资金，帮助国内的中小企业快速成长。
|
|
私募股权基金是指通过私募形式，对非上市企业进行的权益性投资。投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资风险。在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。但是目前也有少部分私募股权基金投资已上市公司的股权，另外在投资方式上亦采取债权型投资方式。
私募股权基金包括的主要类型一般有：创业投资基金（投资于种子期和成长期的企业）、直接投资基金（投资于扩展期的企业）、并购投资基金（参与管理层收购）、过桥基金（投资于过渡期或上市前的企业）等。
据介绍，“融洽会”借鉴了美国企业成长协会的会议模式，通过“资本对接”与“快速约会”的资本对接方式，为参会企业搭建资金融通的桥梁。
“资本对接”是国际流行的融资洽谈方式：有投融资意向的企业，及私募股权基金在大会安排的环境中面对面接触，使投、融资双方都能有多元选择的机会，这是提高投融资机会和效率的有效平台。
“快速约会”是指大会为每个参展的投资机构（基金、创投、投资公司）提供一个独立的“快速约会”区域，每个拟融资企业均可在事先与投资机构方预定好的时间段内，在“快速约会”区域与投资机构进行约４５分钟的封闭会谈。双方交换具体意见，确立合作关系。
通过“资本对接”活动，参会企业能在最短的时间内，接触到最多的投资机构；通过“快速约会”活动，使参会企业在封闭的环境中与预约的投资基金进行深度交流与洽谈。
（据新华社） | | |