中金认为:越南货币危机一触即发
    2008-06-03    作者:卢铮    来源:中国证券报

  中金公司昨日(6月2日)发布报告指出,今年以来越南多项经济指标已亮起红灯,导致金融市场异常动荡,货币危机一触即发。

宏观经济形势已转差

  中金公司首席经济学家哈继铭表示,近期越南金融市场动荡,主要是反映宏观经济形势转差。
  由于食品及能源价格飙升,越南5月份通胀率达到25.2%,为13年来最高,而通胀上行压力仍然严重。此外,越南货币政策的从紧力度不足。越南央行5月19日将基准利率从8.75%调升至12%,部分银行已将贷款利率设至18%,但当前的利率水平仍远低于通胀率,未能有效控制通胀预期。
  与此同时,越南贸易赤字还在迅速扩大。今年1-5月,由于国际能源、建材和化肥价格的上涨,越南的贸易赤字达到144亿美元。而尽管过去几年资金持续流入使越南外汇储备大幅增加,但仍低于越南的外债总额。据世界银行测算,越南今年的外债规模将达到240亿美元,占GDP的30.2%。此外,国家财政力量疲弱也是宏观形势转差的表现之一。今年以来,越南政府财政赤字持续扩大,并长时间维持在占GDP5%的危险水平。

危机扩大可能性较低

  越南盾自今年3月下旬急跌以来,汇率持续下滑。截至上周五,兑美元已贬值2.7%。而12个月的远期外汇交易(NDF)显示,交易员认为越南盾兑美元1年内跌幅超过30%。股市方面,越南股指今年以来下跌了55%,远低于区内其它股市的表现。
  由于经济环境恶化,上周惠誉公司对越南的主权评级展望已从“稳定”下调至“负面”,并称该国当局未能采取足够和快速的举措来遏制通胀,并对银行系统的稳定性构成潜在风险。
  不过,哈继铭指出,由于亚洲经济体基本面仍然稳健,触发大规模金融危机的可能性仍然较小。他表示,亚洲多数国家和地区坐拥丰厚的经常账户盈余与外汇储备,可减少资本外流的影响。此外许多企业在经历了1997年金融危机后已大幅削减了债务,银行体系也变得更为强健。次贷危机也未对新兴亚洲经济体造成巨大影响,因此即使有个别亚洲国家爆发金融风暴,其它亚洲经济体的抵御能力仍比1997年的时候要强。

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