在经过多日的弱势行情后，6月9日股市出其不意猛然上行，成交量也急升四成。收市后，市场机构纷纷对当日股市进行研判，他们认为，6月9日关于农行推迟上市和5月宏观数据可能超预期的猜想是股市猛然向上的直接原因。但这或难使A股由反弹进入反转，因为只有当经济基本面、资金面和公司业绩等三方面因素真正改善和巩固，股市才能一改弱势，真正进入稳定向好的新阶段。

　　宏观经济稳定向好需要时间观察

　　9日，农行IPO正式获批。午后有媒体称，农行上市可能推迟，中国5月份出口强劲增长，最终刺激金融、地产等板块大幅上扬。上证指数收市报2583.87点，涨2.78%；两市全日共成交1961亿元，较前日放大近四成。
　　“如果是对五月宏观数据的利好猜想导致了9日的大涨，证明市场对宏观经济向好充满了期待。但这也预示着另一个结局，假如哪一项数据背离市场的预期，股市便会承受着又一次打击。”中信证券有关分析师表示。
　　分析人士表示，虽然今年以来宏观经济出现了一些积极的变化，但目前的经济状态还难以支持股市持续稳定向好。中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，“以年度GDP为代表的中国总体经济走势在去年并没有触底反弹，而是继续下滑的。所以当前股市的表现和去年经济总体下滑是有关系的”。他认为去年中国经济只是短期指标实现了“V型反转”，不等于总体经济触底反弹，今年总体经济有可能触底反弹，各项短期指标都在向好，积累到一定程度会总体触底反弹。但这都需要通过时间来观察。
　　海通证券、中信证券等机构分析师也指出，去年上半年股市上涨是由政策托起的，与此同时经济还在下滑，两者之间的关系是背离的。去年下半年以来政策支撑的力度在弱化，宏观经济各项短期指标都在向好，不过目前还不具备经济向好的支撑力量完全可以替代政策力量，总体上支持股市稳定向上的市场力量还没有完全生长出来。

　　市场对股市资金面谨慎乐观

　　多数机构在接受采访时表示，9日消息传闻农行上市可能推迟引发金融和地产股大涨，说明市场对股市资金面的敏感程度。虽然中国人民银行日前已释放了适度宽松货币政策的信号，但市场对此的理解和回应还是相当谨慎。
　　申银万国最新研究报告指出，“6月资金面逐步缓解，流动性收缩的力度会放缓，央行有必要净投放资金以缓和市场资金的紧张。”申银万国认为，从基本面上看，信贷调控已经初见效果，央行没有必要再加大流动性收缩。
　　中国社会科学院最新研究报告称，今年国民经济走势总体向好，将为股票市场的稳定运行提供必要的外部条件，但股市也面临一些压力，包括新增贷款增长率下行、通货膨胀、新股发行规模扩大且密度提高，以及“大小非”解禁压力增大等。在这些因素作用下，2010年股市上行空间有限，同时，波动频率将加大、持续时间将延长。在此背景下，个股的价格走势有可能进一步分化，防范和化解投资风险的程度取决于投资者的审时度势能力和操作技能的高低。
　　中金公司也认为，由于人民币的升值预期减弱，5月份外汇占款增量可能大幅下降而且会长时间保持低位，并且通胀压力尚未缓和，也决定了央行只能适度降低回笼力度，而不会出现大规模的净投放。

　　公司业绩持续增长或存压力

　　9日大盘震荡反弹，各行业板块全线飘红。表现最突出的当属金融、地产为代表的大市值蓝筹板块。
　　6月4日，深交所发布分析报告称，上市公司去年每股收益0.35元，但业绩分化加剧，且业绩高增长可持续性存在压力。随着时间推移，上市公司业绩会逐渐出现分化，主板公司业绩分化最为显著。与此同时，部分主板绩差公司业绩恶化。深交所认为，上市公司大规模扩张股本，如果没有持续高成长性作支撑，未来几年可能因净利润增长与股本扩张不同步而降低每股收益。个别公司甚至出现业绩下滑。
　　此前，两大交易所对A股上市公司2009年年报和2010年一季报披露收官，已公布年报的A股上市公司2009年净利润同比增幅约为26%，相比此前研究机构普遍预计的30%至40%有所下滑。从今年一季报披露的状况来看，上市公司同比业绩较好，但环比业绩不容乐观，显示出上市公司业绩持续增长的担忧。
　　渤海证券分析师何翔表示，由于去年一季度经济环境较差，上市公司利润基数较低，因此今年一季度基本都保持了较大幅度的业绩增长。不过从环比情况来看，上市公司整体业绩的持续增长仍不容乐观。
　　“实际上，年报披露过半之后，研究机构就多次调低了A股上市公司全年的业绩预期。从目前情况来看，市场已经完全消化了这一预期。”上海证券策略分析师李剑峰表示。