7月份经济数据普遍低于预期
货币政策宜静不宜动
    2009-08-12    本报记者:方烨 刘振冬 实习生:生江玮 王喜文    来源:经济参考报

  11日,国家统计局、人民银行、海关总署同时发布7月份经济数据。从数据来看,虽然亮点不少,但普遍低于此前市场预期。专家表示,7月份数据说明,目前我国经济回暖的基础仍不稳固,货币政策宜静不宜动。
  国家统计局新闻发言人李晓超在发布数据后表示,当前中国经济触底回升态势明显,正逐步走出企稳向好的复苏“微笑曲线”。在他看来,7月份数据呈现出了六大亮点,包括:工业生产已经连续三个月加快增长,发电量已经连续两个月实现正增长,城镇固定资产投资增速连续四个月保持在30%以上的增速,社会消费品零售总额又有所加快,商品房销售面积同比持续增加,全国制造业采购经理人指数连续五个月高于50%。而海关总署公布的出口数据连续5个月反弹,似乎也在印证这一观点。
  同日,央行公布数据显示,7月份新增信贷不到3600亿元,这一数字不及6月份新增信贷量的1/4,创适度宽松货币政策实施以来贷款增量月度新低。
  在数据公布后众多经济研究机构的点评中,记者听到最多的一个词是“低于预期”。如工业增加值虽然同比增长速度创出了近10个月的新高,达到10.8%,但是低于月初机构预测的11%以上;消费数字则被中央党校研究室副主任周天勇评点为“仍然不足”。至于投资的连续增长,也不能掩盖本月增幅回落的事实;出口数据除了环比五个月增长以外,还应看到同比连续九个月下滑。
  与此同时,尽管7月新增信贷低于原来普遍预测的4000亿元,被认为是货币政策微调的结果。
  李晓超也承认当前中国经济还面临着外贸形势严峻,工业利润降幅较大等问题。他说,当前国际经济环境比较严峻,这对我国的外贸出口影响较大。同时,“部分行业的工业生产增长还比较慢”、“企业利润仍在大幅下降”。
  据他介绍,今年1至7月份,我国电子行业增加值同比仅增长0.8%,电力生产增长2.9%,煤炭增长3.5%,冶金增长4.2%。由于这些行业增长比较缓慢,以致于整个工业的增长速度比正常年份要低很多。另外,6月份全国22个地区工业实现利润上半年同比下降21.2%;亏损企业的亏损额增长0.4%,说明工业企业生产经营还有一定的困难。
  经济学家认为,在担忧资产泡沫和通胀压力之际,CPI和PPI数据同比下跌,为继续保持“适度宽松”的货币政策提供了空间,近期货币政策料难收紧。不过当前货币政策面临的两难境界显得愈发明显。一方面,若下半年进出口复苏、内需进一步走强,第四季度物价将明显反弹。另一方面,微观企业依然困难,若新增贷款持续回落,经济可能二次探底。
  “货币政策方面,近期央行明确表示政策总体基调不变,进行微调,再考虑到7月新增信贷明显回落、物价负增长继续,近期货币政策不会大幅收紧。但三季度是关键时期,如果经济快速回升的势头得到进一步确认、推动物价上升的因素明显增多、资产价格上升过快,今年底或明年初存在货币政策调整的可能性。”交通银行研究员鄂永健表示。

    工业增加值创近10个月新高

    国家统计局11日发布的数据显示,7月份我国规模以上工业增加值同比增长10.8%,虽然这一数字比多家研究机构的普遍预期要低,但是仍创下2008年9月以来最高纪录。这也是工业增加值在年内连续第四个月保持回升态势。

    实际零售额创年内最大增幅

    国家统计局11日发布的数据显示,7月份中国社会消费品零售总额为9937亿元,增长15.2%,比上月加快0.2个百分点。扣除价格负增长因素,7月实际零售额同比增速达到17%,为今年最大增幅。但有专家认为,国内消费仍然不足。

    投资前7月增幅较上半年回落

    国家统计局11日公布,1至7月,我国城镇固定资产投资95932亿元,同比增长32.9%,比上年同期加快5.6个百分点,但比上半年回落0.7个百分点,出现了年初持续加速以来的首次回落。兴业银行资深经济学家鲁政委认为,投资的回落可能是宏观调控的意图反映。

    新增贷款大幅回落

    正如市场预期,7月份的新增贷款大幅回落,当月人民币贷款仅增加3559亿元。这一数据虽然远低于6月份,但却远远高于往年7月的历史水平。专家预计,全年新增贷款仍有望超过9万亿。

    进出口连续五个月反弹

    来自海关的数据显示,从3月份开始,我国外贸进出口总值已经连续反弹达5个月。

    物价下行周期尚未结束

    国家统计局11日公布,7月份我国居民消费价格(CPI)同比下降1.8%,连续六个月负增长。工业品出厂价格(PPI)则更是连续七个月负增长,同比降幅继续扩大。不过,交通银行研究部研究员熊鹏认为,7月份的数据显示,当前物价运行已经临近年内低点,四季度将回上升轨道。

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