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2007-07-31 记者:刘振冬 来源:经济参考报 |
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本报讯
紧缩政策最近接连出台。在宣布加息的十天之后,央行于7月30日宣布,自2007年8月15日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是央行本年度第六次上调存款类金融机构人民币存款准备金率。以6月底人民币存款36.94万亿元计算,此次上调存款准备金率0.5个百分点,将收缩银行体系1847亿元流动性。 此次调整后,银行的人民币存款准备金率将从11.5%提高到12%,这一数字与13%的人民币存款准备金率最高水平相距不远。此前,在1988年到1998年10年间,为控制经济过热,人民币存款准备金率曾长期维持在13%。 对于此次调整存款准备金率,央行表示,是为加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长。统计显示,我国上半年货币信贷增长过快。截至6月末,金融机构人民币各项贷款余额25.08万亿元,同比增长16.48%,比一季度末上升0.23个百分点,仅上半年银行新增人民币贷款就达2.54万亿元。 同时,6月份的经济数据也反映出经济增长过快。在大量的贸易顺差下,流动性又出现了过剩的现象,加之银行信贷增速过快,这些都是影响经济由过快转向过热的因素。当前宏观调控的首要任务是,遏制经济增长由偏快转为过热,努力缓解投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的矛盾。通过收缩银行体系流动性,可以有效控制信贷总量增长,缓解投资反弹势头。 对于此次调整,专家普遍认为,将在控制流动性方面起到作用,但也有不少业内人士认为,紧缩力度还应进一步加大。 北京大学经济研究中心教授宋国青表示,上半年国内经济严重偏热,国家采取调控的方向是对的,但目前来看力度仍然不够。宋国青认为,下半年外汇储备将会增加很多,可能会抵消此次上调存款准备金率的效果。下半年国家还是要进一步加大调控力度,不排除采用对价格、贷款额度进行行政控制等手段,但他也认为,行政手段往往会带来副作用。 中信证券首席宏观分析师诸建芳预计,下半年流动性过剩压力还会存在,不排除继续上调存款准备金率或是加息的可能。他认为,由于6月份外贸顺差带来的流动性压力仍然很大,并且当前银行的超额储备率的水平较高,央行上调存款准备金率是为了进一步收缩银行体系流动性,抑制货币信贷过快增长,从而防止宏观经济出现过热的风险。 申银万国宏观分析师李慧勇表示,加息不久后再次动用货币工具,央行的主要意图还是调控流动性。但尽管流动性会有所回笼,可过剩局面不会改变。申银万国预测,下半年贸易顺差将比上半年增加800亿元。李慧勇指出,特别国债在回收流动性上只有部分替代作用,下半年货币政策工具的使用仍然可能是常态。 渣打银行日前的经济报告则预测,下半年,央行还将几次提高存款准备金率,并在年底之前调高至14%的水平。报告指出,利率上行压力将延续到2008年,央行可能不得不进一步加息。央行货币政策委员会二季度例会对于调控的态度已经开始趋于强硬。在经济强劲增长、通胀压力上升,以及股市行情火热的形势下,预计央行可能在三季度提高贷款基准利率24个基点,提高存款基准利率27个基点。 社科院金融研究所研究员易宪容表示,央行此次上调存款准备金率,主要目的是抑制流动性,防止经济增长过热。但他同时指出,为加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长,首选仍应是加息。 对于此次调整对股市的影响,人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为,上调存款准备金率对证券市场的影响非常微弱,它对证券市场的影响是结构性的,只会对商业银行类股票带来一些影响。而且,由于进入证券市场投资的资金并不是信贷资金,对证券市场的长期影响不大。 天相投顾分析师石磊也认为,时隔不久又上调存款准备金率,显示了央行对于加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长的决心,但这并没有超出市场的预期。央行的组合拳仍然一个温和调控,给市场传达了货币政策适度从紧的信号,在市场对此早有预期的情况下,股市对此应该不会有太大反应。
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