经过持续回升，中国11月制造业采购经理人指数（PMI）连续第9个月站上“牛熊线”，达到55.2%，同上月持平。
    专家指出，国家统计局和中国物流与采购联合会（CFLP）12月1日发布的这一最新宏观数据表明，当前我国经济发展正在由刺激性政策下的恢复性增长向常态下的稳定较快增长转变。而原材料库存和积压订单等指数的继续加速，表明企业对未来生产前景仍然乐观。
    汇丰集团在同一天发布的数据显示，11月中国PMI为55.7%，略高于10月份的55.4%，创19个月来新高。

    PMI数值与上月持平预示回升态势趋稳

    作为宏观经济的重要先行数据，PMI已连续第9个月位于50%的临界点之上，表明制造业总体保持平稳回升态势。
    分项指数中，新订单指数、生产指数等基本同上月持平，积压订单指数、产成品库存指数、原材料库存指数、购进价格指数有所上升；而新出口订单指数、进口指数、从业人员指数等有所下降。
    分行业来看，20个行业中，仅有3个行业低于50%，其余17个行业均高于50%。从产品类型看，生产用制成品类企业最高，达到55%以上。
    国研中心学术委员会副秘书长张立群分析认为：“11月份的PMI指数与上月持平，可能预示经济景气度达到较高水平以后开始稳定，这也预示了未来经济回升态势可能趋稳。”
    他强调，未来政府投资的力度将逐步降低，政府力量和市场力量处于转换之中，外贸出口好转，但难出现较高增长，综合看，推动经济回升的力量在交互变化中趋于稳定，这也表明经济回升将趋稳，“这一变化是积极的，表明中国经济增长的稳定性和可持续性不断提高。”

    原材料库存创纪录预示企业看好前景

    兴业银行首席经济学家鲁政委指出，新订单指数、采购量指数和生产量分项指数这3个指标均维持在高位，说明企业生产正在快速扩张。
    数据显示，11月的进出口订单指数均有所回落。11月新出口订单指数为53.6%，比10月回落0.9个百分点。
    鲁政委认为这可能是出口的圣诞效应逐步释放完毕所致。CFLP预计，在美国经济转好的形势下，我国出口有望继续保持恢复性增长，但要达到较高增长水平，也存在较大困难，一方面是国际经济复苏具有复杂性、不确定性，另一方面是国际上针对中国出口的贸易保护主义明显抬头，我国对外出口阻力加大。
    不过企业方面或仍对前景看好。数据显示，11月原材料库存和积压订单数继续加速。其中，原材料库存上升2.4个百分点至51.4%，创2005年1月有历史数据以来的最高值；积压订单数也连续两个月高于50%，创19个月新高。
    “原材料库存的大幅回升，充分表明了企业对未来需求前景的看好，积压定单指数上升也支持了企业这一预期。”鲁政委说。

    购进价格指数大幅反弹预示PPI环比将上涨

    值得注意的是，11月变化最大的分项指数是购进价格指数，大幅反弹了6.5个百分点。20个行业中，只有烟草制品业略微低于50%，其余19个行业均高于50%，其中有11个行业高于60%，有5个行业高于70%。
    分产品类型来看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类型企业均较高，达到60%左右，尤以中间品类企业为最高，接近70%。
    鲁政委分析指出，PMI是一个环比概念，根据购进价格指数与各类价格环比的相关性，可以看出PMI购进价格指数与PPI环比的一致性非常好。由于其公布早于PPI，因而对PPI环比数据具有一定的参考性。CFLP也提示，要对物价上涨形势引起警惕。
    此外，CFLP还表示，企业反映资金紧张、运输紧张的比重也有所上升。本月反映资金紧张的占28%，比上月上升4.2个百分点；反映运输紧张的企业占8.5%，比上月上升1.2个百分点。