IMF唱主角 全球退出机制暗流涌动
    2009-09-17    朱周良    来源:上海证券报

    尽管在台面上,“维稳”依然是G20首脑们的首要关注,但在私底下,筹划未来退出机制的工作却日渐加快步伐。而从现在的苗头来看,在不久的将来实施退出行动时,国际货币基金组织(IMF)可能成为关键的协调人,后者近期已经在紧锣密鼓地制定各个领域的退出原则。

  金融救援退出

  在G20匹兹堡峰会还有一周就要召开之际,IMF本周二发布了一份研究报告,其中制定了在未来几年逐步削减政府对金融业支持的详细原则。有分析认为,此举意味着IMF在重塑全球经济中所扮演的角色和作用可能得到强化。
  在第三次金融峰会前,各国政府官员都在谈论逐步解除为支持经济增长所采取的各种财政和货币政策的必要性。但如同前不久伦敦G20财长和央行行长会议期间一样,G20的官员们大多在退出的问题含糊其辞,公开更是要呼吁慎推退出措施,以免让市场受到惊扰。
  不过,完全不考虑退出也不行。鉴于此,G20在退出的问题上似乎采取了一条“明修栈道,暗渡陈仓”的道路。据从事相关谈判的外交人士称,G20有可能要求IMF制定出详细的刺激性政策退出策略。
  在本周提出的针对金融救援的退出建议中,IMF提出:各国在开始缩减给金融业的补贴、贷款和担保前,应评估一些特定的经济指标;各国还应该进行一系列风险评估以指导自己的政策。
  IMF的报告说,各国政府应补偿其央行在向金融机构提供贷款和其他担保时所蒙受的损失,这将有助于确保央行的利率政策决定不会被它们所采取的其他特别行动所妨碍。

  宏观政策退出

  与此同时,在更宏观的层面,G20对于扩张性财政政策以及超宽松货币政策的退出也不得不开始加强思考。
  在月初的伦敦G20高官会上,各国财长和央行行长们依然公开指出,各国规模庞大的经济刺激措施还需维持一段时间。尽管全球经济形势已有所改善,但在强劲复苏出现之前,G20政府仍不敢贸然宣布撤除刺激经济措施,不会提早解除刺激性的货币和财政政策。
  IMF执行理事会周二发表声明称,各国应该起草针对危机期间采取的多种公共干预举措的退出策略。IMF的高官和经济学家一再警告说,如果没有明确的退出策略,可能损及当前全球经济缓慢启动的复苏,并削弱过去两年危机时期实施的财政和货币政策的效果。
  G20决策者们也意识到,在退出机制上的协调尤其重要,为此,各国也对IMF和金融稳定委员会等国际机构寄予厚望,希望后者主持制定协调一致的退出策略。
  在周二的声明中,IMF再次敦促各国合作为分阶段退出刺激政策作准备。IMF二把手利普斯基日前指出,如果需要减少经济刺激措施,世界主要经济体应就相应“退出战略”进行协调。

  高管薪酬退出

  另一方面,对于在此次危机中暴露出的高管薪酬问题,决策者们也在加强协调,有望在月底的峰会上达成具体成果。
  金融稳定委员会的官员周二透露,在月底的G20峰会上,该委员会将公布指导方针细节,内容涉及金融机构应当如何设计薪资结构。该委员会当日还宣布,根据指导原则,那些资本水平较低的银行将不能向员工发放高额奖金。
  15日,法国总统萨科齐在爱丽舍宫宴请英国首相布朗,两人均表示,匹兹堡金融峰会应就金融监管拿出具体措施,尤其是在限制金融业高管薪酬方面。德国总理默克尔也承诺,将在峰会上推动实施明确的金融业限薪规定。

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