准国债信用 2000亿地方债料受追捧
    2009-03-20    作者:李丹丹    来源:上海证券报
  近日,2000亿地方债发行方式浮出水面。对此,市场人士昨日(3月19日)对记者表示,地方债比较合理的期限设置以及“准国债”的信用等级,或会受到市场欢迎。
  对于地方债的信用等级,财政部在答记者问中明确表示“由财政部代理发行,由财政部代办还本付息,其信用实际上接近于国债”、“首次发行地方政府债券,确保债券到期按时偿还,维护政府信誉”。
  某中外合资保险公司的债券交易员对记者表示,这实际相当于“准国债”性质,即使地方政府遇到财政困难,中央仍会通过转移支付等方式来替地方政府还债。因此,市场上对该类债券的信用还是比较看好。
  如此分析,“准国债”性质的地方债发行利率应与国债持平或略高于国债。当前3年期国债收益率为1.65%,申银万国预计,3年地方政府债券收益率约在1.65%—1.85%之间。而平安证券债券分析师祁洁萍认为,受各地方财政实力不均的影响,各地的地方债利率可能也会存在细微的差别。
  目前因为市场对经济前景还充满疑虑,中短期的债券具有风险防御功能,比较受市场追捧。债券收益率曲线图显示,3年期债券的收益率曲线是最陡的一段,需求也很旺盛。而同时,与今年市场上充裕的资金量相比,作为中短期市场上“大头”的央票和国债的发行量均比较少,如此一来,地方债3年的期限设定就显得格外地“讨喜”。
  祁洁萍认为,地方债期限为3年或许就是政府为了协调目前债市上的产品期限结构,“而且财政部或许也对长期经济有所考虑,没有发那么长,同时3年的期限也足够经济周期从底部反弹,地方政府也有承担债务的能力。”
  申银万国预计,地方政府债券的发行已经进入了倒计时阶段,最早可能于3月下旬或者4月份推出。
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