2月13日美国国会众议院投票通过了总额为7870亿美元的经济刺激计划。其中35%用于减税，65%用于政府投资。奥巴马总统称这是美国经济走向复苏的“一个重要里程碑”。但英国《金融时报》就美国的经济刺激计划发表评论，奥巴马政府总在把事情往最好的方向想，其实这种措施注定是一种不起作用、效率低下且不公平的手段。他必须做最坏的打算，采取果断和坚决的行动，对银行进行重组。
《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫撰写的这篇评论文章，如果奥巴马总统不能解决这场危机，那么他任内的所有期望都将落空。而如果他做到了，他就可以重塑议程。凡事都往好处想很愚蠢。他应做最坏的打算，并采取相应行动。
不过，不论是先前的经济刺激方案，还是美国财长蒂姆·盖特纳2月10日宣布的修复银行业体系的新计划，人们从中看到的是，政府总在把事情往最好的方向想。上周，我已就前者撰文发表评论。在此我仅补充一点：一位深得人心的新总统，面对80年一遇的经济危机，竟然允许国会去敲定刺激方案的最终版本，这是极不寻常的。
银行业修复计划似乎是过去一年半失败的政府干预的又一个产物：乐观且优柔寡断。如果这个“第二代问题资产救助计划”失败，奥巴马将会丧失可信度。目前是采取看上去万无一失能够解决问题的行动的时候；然而，这份计划看上去并不是。
关于金融体系的症结所在，自始至终有两种截然对立的观点。第一种认为，这从根本上讲是一种恐慌。第二种认为，这是是否资不抵债的问题。
根据第一种观点，一批特定“问题资产”的价格已被压至其长期价格以下，有的已没有出售的可能性。许多人认为，解决办法是让政府活跃市场，购买资产或为银行损失承保。这正是Tarp初始计划和前任财政部长保尔森2007年提议的“超级结构性投资工具”的思路。
根据第二种观点，相当一部分金融机构都丧失了偿付能力：依照可信的假设，它们的资产价值低于负债。国际货币基金组织认为，目前，仅源自美国的信贷资产潜在损失就高达2.2万亿美元，而就在去年10月份这个数字还只有1.4万亿美元。这与高盛最新的估计几乎完全一致。RGEMonitor主席、纽约大学斯特恩商学院教授努里尔·鲁比尼近期对英国《金融时报》发表评论时估计，源自美国的资产损失最高可达3.6万亿美元。对美国而言幸运的是，其中半数损失将落至海外。不过，世界其它地区将进行回击：随着全球经济从内部塌垮，主权债务、住房贷款和企业债务方面的巨额海外损失，无疑将最终落到美国机构头上，产生可怕的后果。 |
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