企业财政困难继续叫投资者关注，银行收紧信贷令企业再融资难度急增，同时经营环境变差亦令企业现金流随时变坏。评级机构穆廸认为，今年上半年将是最艰难的时期，有更多公司面临评级下调的压力。
　　企业信用自去年第四季急速转坏，据穆廸资料，共有46间亚太区公司在该季度被调低评级；与此同时，在被调低评级的企业中，共有19间公司的评级被大幅度调低。
　　穆廸首席信用评级主任刘惠萍接受访问时说，在评级被调低的公司中，主要是周期性业务的公司，例如新加坡及中国的房地产、航空公司及科技制造企业，第四季信用恶化的企业则多是资源类别，原因是商品价跌势非常急速。
　　然而，最坏情况其实并未出现。去年区内仅两间企业出现违约，今年短短个多月中，已有3间公司违约，穆廸虽未有预测亚太区的全年违约率，但预期全球投机级别债券违约率将高达16%，企业面对的信用恶化情况料持续。
　　“2009年上半年将是最困难的时期，因为需求收缩速度可以很突然，但价格调整和成本减低都需要时间，因为存货可能是在高价时买入，故未来半年最困难。”刘惠萍进一步说：“其次，在未来六个月内，亚太区企业面对的政治风险很大，目前每个国家的经济其实也受到欧美影响，故措施对市场情绪的影响相当关键。”
　　然而，正如在企业再融资问题上，政府措施尽量也不过是影响“情绪”而已，最终信贷的收或放仍然控制在银行手中。回顾去年银行信贷情况，以按年变化来看，香港银行收缩程度最严重，但假如以按月变化来看，其实香港、新加坡及澳洲的银行信贷同样急跌，只有中国在年底推出刺激经济计划，银行信贷出现反弹。

(摘自2月13日香港《信报》)