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| 2008-12-31 作者:马婧妤 来源:上海证券报 |
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证券公司在大牛市中依靠经纪业务日进斗金的“风光”暂成历史。
2008年，受A股市场深幅下挫影响，券商行业经纪业务收入快速缩水。截至年底，全体证券公司包括股票、基金、权证交易在内的佣金收入仅达755.05亿元左右，同比骤降约49%。从月度数据来看，券商经纪业务收入也表现为上半年好于下半年，三季度达到年内低点的格局。
今年以来，两市大盘经历了超过65%的深幅调整，沪深股票日成交额从高点时的4000余亿元一度萎缩至450亿元以下。统计显示，今年两市A股、B股、基金、权证交投总额共计3392267674万元，比去年的5443266712万元缩量37.7%。
根据聚源数据，以12月日均交投作为今日成交量额的预测值，2008年全年A、B股股票，基金，权证的交易总额为2672131841万元、22355465.59万元、697780367.1万元，分别比2007年全年缩量42%、63.7%和10.3%。
在B股交易中综合进汇率因素，同时按照去年行业内的平均佣金费率，即股票交易收取0.15%的佣金、基金和权证交易分别收取0.1%、0.05%的佣金计算，今年券商行业经纪业务收入为8758886.82万元，比去年全年的14711706.06万元减少40.5%。
但考虑到今年行业平均佣金费率下降，按照今年业内平均费率，亦即股票0.13%、基金0.1%、权证0.04%的标准，今年证券行业经纪业务收入仅入账7550478.01万元，同比大幅下降49%。
市场人士表示，目前经纪业务仍是券商营收的主渠道，受经纪业务量大幅下滑的影响，券商2008年的年度报表会比2007年“难看”很多。根据国泰君安证券行业分析师梁静预计，2008年券商行业业绩同比降幅将达到50%到60%。
比较月度交易数据可以发现，券商经纪业务收入在2008年呈现出了前高后低、上半年波动下半年触底回升的格局。三季度成为券商佣金收入的“谷底”，三个月共计收入131.3亿元，这一水平仅比今年1月份单月收入额多出不足5%。
受4万亿经济刺激计划影响，四季度大盘出现一波持续时间较长的反弹，两市交投随之活跃。按照上述统计口径，本月沪深股票、基金交易额分别为239685970万元、1535171.6万元，环比分别增多40.5%和45.2%；同时权证成交43674794.1万元，环比减少54.6%。
延续11月券商佣金收入环比大增超过六成的势头，12月券商佣金收入比11月再增26.6%，约达66.12亿元，也创下了下半年来的最高水平。本月券商经纪业务日均进账28747.6万元，比11月略增10.1%。从10月开始，券商单月佣金收入已经连续两个月逐月递增。
分析人士表示，在实体经济下滑、交易量低位徘徊等不利因素的影响下，证券行业的冬天并不会很快过去，东海证券分析师预计，2009年日均交易额将下降至500亿元左右，主要依靠经纪业务生存的券商将面临比2008年更困难的局面。
有研究机构结果显示，两市交投长期低于500亿元时，部分中小券商将面临亏损风险，但该研究结果也认为，由于自营风险控制得当，在创新业务加快推出的背景下，2009年券商行业并不会出现大范围亏损，而是进入一个相对平静的“冬眠期”。
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