近期，美国有关当局加紧对瑞士银行私人银行业务逃税指控的调查。一些人原本希望瑞银私人银行业务的盈利能帮助抵消投资银行业务持续亏损带来的不利影响，但美国当局的这一举措给他们浇了一盆冷水。
　　瑞银正面临着大规模资产流失问题，而美国方面的这一调查更是加重了其面临的困境。在瑞银宣布了总计460亿美元的住房抵押贷款资产冲减之后，客户对该行的信心已经降至低谷。
　　不过，私人银行子公司却是瑞银的一个亮点。私人银行业务通过向富有的客户提供理财服务而获得高回报，承担的风险也较低。截至今年9月30日，瑞银私人银行子公司实现税前利润38.1亿瑞士法郎（合31.4亿美元），而同期，瑞银投资银行业务却出现262.1亿瑞士法郎的税前亏损。
　　市场曾希望私人银行子公司的盈利能力部分缓解瑞银面临的问题，但这种希望现在已经减弱了。预计客户资产的进一步流失会削弱瑞银私人银行业务，第三季度该业务已经流失客户资产458亿瑞士法郎。

客户信任危机

　　德累斯顿佳信证券公司分析师表示，尽管瑞士政府上月向瑞银提供了紧急救助，但预计本季度该行的客户资产还将流失150亿瑞士法郎。瑞银此前表示，政府救助令客户资产流失的速度放缓。
　　由于银行账户可能泄密，瑞银与其富有客户间本已脆弱不堪的关系遭到更为沉重的打击。美国方面正在向瑞士政府施压，要求其敦促瑞银交出相关客户数据。美国方面称，部分美国人通过瑞银进行避税。
　　保护客户机密是瑞士银行业的核心信条之一，同时也是瑞士银行业具有吸引力的原因，交出客户数据对于银行的业务开展将是致命打击。
　　日前，美国佛罗里达州一个联邦大陪审团对瑞银苏黎世私人银行业务负责人Raoul Weil提出指控，称其与他人共谋欺骗美国税务当局。Weil被指控帮助大约2万名美国私人银行客户隐瞒200亿美元资产。
　　《华尔街日报》11月24日报道，在大陪审团作出该指控后，富有的美国客户纷纷向美国国税局寻求赦免。
　　摩根士丹利的分析师们表示，除去给客户信任造成的危害之外，瑞银还需为此缴纳至多10亿瑞士法郎的罚金及和解费用。
　　摩根士丹利分析师Huw van Steenis表示，美国税务当局可能希望就避税问题作出明确表态。该行称，目前他们已不再对瑞银股票进行评级。分析师们表示，美国有关当局对瑞银长期以来的调查引发市场担忧，这最终可能会抵消瑞银在接受瑞士政府救助以后显现出的资产外流放缓的成果。
　　此外，瑞银还要应对诸如股市下跌和客户活动减少（降低了瑞银的手续费收入和佣金收入）等更广泛的行业不景气问题。而亚洲和中东等昔日增长迅速的市场也开始走软，最近几年，瑞银曾在这些市场上大规模扩张。这些都说明，瑞银面临的挑战要多于竞争对手。最近数月，很多瑞银的大客户顾问都转投其竞争对手。

私人银行前景堪忧

　　摩根士丹利预计，瑞银三大资产管理子公司——私人银行业务、美国经纪行业务和资产管理业务——明年还将流失资产770亿瑞士法郎。相比与经济周期息息相关的投资银行业务，私人银行业务更多是建立在信任的基础上，这种信任关系需要数年时间方能修复。
　　瑞银清楚资产账户对其估值的重要性。该行在11月20日举行的股东大会上承诺，将向投资者提供第四季度截至目前的最新资产账户信息。股东们还将就政府救助计划举行投票，同时还会讨论管理层薪资问题。
　　在市场担心瑞银私人银行业务之际，私人银行行业整体前景也不济。Bernstein、摩根士丹利和德累斯顿佳信证券公司等公司的几位分析师已经下调了对瑞银及其他大型私人银行的业绩预期，因为面对市场动荡，客户们倾向于离场观望、不愿进行交易，这减少了这些银行的手续费收入和佣金收入。
　　分析师表示，由于成本削减步伐跟不上收入下降的速度，而且瑞银现有客户可能会要求降低手续费费用，预计瑞银的利润率将下降。分析师还认为，私人银行业不大可能出现新的资产净增长，因为过去3年，占全部新增资产55%的新兴市场已经出现显著的经济增长放缓。尽管承认瑞银面临的一些问题，但部分专家认为，经过这场危机洗礼之后，瑞银将比瑞士信贷等竞争对手更为强大。