“股市虽然反反复复，但总的趋势还是受世界经济大环境影响，全球经济现在仍处于下行通道，中国经济也不例外，所以，中国的股市在短时间内想通过外力止跌回涨的可能性很小。”中国社科院中国经济评价中心主任、金融研究所结构金融室副主任刘煜辉在接受本报记者采访时说。

经济下滑拖累股市反弹

　　股市被誉为是经济的晴雨表，所以，经济下滑股市很难高歌猛进。刘煜辉指出，首先，单从中国的经济面来讲，中国经济已经处于下行通道，这一趋势可能会随着世界经济的继续下滑而延续，所以未来两个季度，中国经济反弹的可能性很小。
　　他表示，经济下滑的严重程度会被投资者的预期放大。“投资者一般都是买涨不买跌，如果经济持续下滑，投资者看不到反弹的希望，那么经济下滑的严重性就会被放大。”他说。
　　此前，ＩＭＦ把今年美国的经济增长预测从１．６％调为０．８％，欧盟从１．３％调为０．４％，全世界从３．９％调为２．８％，明年美国为０．４％，欧盟为０．６％，全世界为３．２％。
　　北京天则经济研究所提供给本报记者的一份研究报告预测，从国内来看，尽管政府把保增长摆在了重要位置，但经济运行已经进入了周期运行的下行通道，特别是外部影响的显现，今年全年的增长率有可能在９．３％左右，明年有可能降到８．５％。
　　刘煜辉指出，其实中国经济的下滑已经不可避免，金融危机前，欧美日的低利率政策使很多资金流入新兴市场经济国家，中国是这些资金的最大流入市场，现在金融危机已经伤及美欧实体经济，所以，这些国家的去杠杆化步伐加快，导致大部分资金回流，这是中国经济下滑的重要原因之一。
　　据外汇管理局昨天发布的最新数据统计，２００８年上半年，资本和金融项目顺差７１９亿美元，下降２０％。其中，直接投资净流入４０８亿美元，证券投资净流入１９８亿美元，其他投资净流入９７亿美元。

救市政策仍在“抓痒”

　　昨日（10月29日），沪深两市小幅高开后，还是延续了跌势，截至收盘时，上证综指收于１７１９．８１点，跌２．９４％。１０月２７日，韩国央行将银行基准利率从原来的５％下调至４．２５％。随后，欧美纷纷作出降息表态，“全球再度联手降息”预期开始笼罩全球。这被很多分析师认为是Ａ股小幅高开的原因。
　　但刘煜辉认为，这些政策的出台，只能给投资者小小的“刺激”，如果经济的下滑势头不能因此而改变，投资者可能会更加失望，最后可能会对这些政策麻木。
　　一直以来，限制大小非减持、加大央企入市增持或者回购力度、降息、降低存款准备金率被认为是对股市有实质性利好的政策。但有分析师指出，外国救市拿出的是真金白银，而中国股市最根本的问题仍没解决。“我们需要的不是停非停新！我们需要的是大小非按照股改开盘价限价减持，我们需要的是新股发行更加公平，普通投资者应该享有按照净资产认购新股的权利！”他说