业内人士介绍，本轮焦炭下跌行情的根本原因还是潜在焦炭产能的过剩。由于焦化企业维持生产对现金流的需求很大，遇到销售不畅，如果不限产，就会令企业很快陷入困境。然而限产又意味着原本焦化企业赖以“过冬”的高利润的化产品也将减少。

上下受挤

　　从2006年下半年开始，焦炭价格一路上扬。今年上半年，焦化企业几乎每月都在上调报价，二级冶金焦市场价格从900元/吨左右最高涨到3200元/吨左右，翻了三倍多。尽管价格“涨”势喜人，成本的大幅上涨也不容忽视。炼焦煤价格近两年也经历了“三级跳”，从2006年的不到800元/吨上涨到超过2000元/吨。
　　一开始，由于钢铁产品需求旺盛，成本传导渠道畅通，焦炭企业的提价要求几乎没有遇到阻力。但进入今年7月份，钢铁企业对焦炭涨价的承受能力随钢价走弱而不断降低，焦炭价格涨势也开始趋缓，市场行情急转直下，本来就处于价高利薄状态的焦化企业再次进入艰难时期。
　　据河北省焦化行业协会秘书长张伯春透露，在7月份以后，钢厂开始拖欠焦化厂的货款，河北省焦化企业现在平均被拖欠焦炭货款达2亿元以上，并且数目还有继续增加的趋势。货款的大量拖欠使得焦化厂资金短缺、运转困难。
　　为了保住钢铁厂用户，许多焦化厂采取提高焦炭质量的措施，以提质保价，这就增加了对主焦煤的需求，使主焦煤价格有了支撑。根据联合金属网消息，不同地区地方矿的焦煤价格已下调40-200元/吨，个别小矿由于前期上涨幅度较大，此次下调幅度也较大。但目前国有大矿炼焦煤价格仍在高位保持坚挺，使得焦化企业处于两面受挤压的处境。

现金流卡住命脉

　　进入8、9月，市场焦炭价格明显掉头向下，山西省焦化行业协会在8月28日的市场分析会上提出，下游钢铁行业开始进入下滑期，焦炭需求明显缩水，号召山西省焦炭企业继续限产50%，焦炭销售价格在现有的基础上下调5%，幅度大约在150元/吨左右。
　　“与其说是协会组织大家限产保价，不如说焦化企业本身就有限产保价的需要。”美锦集团总裁姚俊杰告诉记者。据了解，现在焦炭销售不畅，焦化企业生产出来的焦炭都堆放在焦化厂，但焦化厂的场存量是有限的，如果不及时卖掉，就会影响正常的生产运转，因而只能减少生产。
　　同时，由于焦化企业维持生产对现金流的需求很大，而在焦炭销售不好的时候，如果不限产，就会令企业很快陷入困境。据业内人士介绍，在过去全行业低迷的时候，就曾出现过产品卖出去，而钱收不回来，形成很多呆滞帐的情况。“目前焦化企业的情况暂时还不至于这样糟，因而大家都自觉限产，防止这样的事情再发生，防止形成恶性循环。”
　　但近期的价格走势显示，即便大部分焦化厂都减产了50%，焦炭价格仍然没有止跌的趋势。9月15日，山西部分厂家再次下调焦炭出厂价格，幅度从50-150元/吨不等。目前，山西大部分地区一级冶金焦价格在2650-2750元/吨左右，二级冶金焦主流报价在2500-2600元/吨左右，临汾地区部分较低成交价格甚至降至2300元/吨。中南地区二级冶金焦出厂成交价格甚至低至2000元/吨，但即使在这种低价下，下游采购仍然欠活跃。
　　联合金属网研究员王玲认为，本轮焦炭下跌行情的根本原因还是潜在焦炭产能的过剩。早在7月中下旬，河北邯邢地区就已经出现了焦炭库存大幅上升、价格开始下滑的情况。在上半年焦炭价格大幅上涨之际，一些本应淘汰的小焦炉死灰复燃，在没有任何化产品回收装置的情况下生产质量较差的焦炭，因此，在焦炭需求开始缩水后，这些质量偏差的焦炭就率先拉开降价的帷幕。
　　姚俊杰认为，现在的焦炭市场是有价无市。因钢材销售清淡、价格回落，钢厂都采取一系列措施降低燃料采购成本，加上对焦炭未来价格的看跌，都尽量将焦炭库存保持一个低位合理水平。而焦化厂为避免焦炭储存、保证后续生产正常，不断降价销售，尽管利润微薄，甚至面临赔本风险，但求度过这一艰难时期。
　　焦化企业对焦炭后市普遍不乐观。业内人士预测，10月份新的协议价格达成一致后，焦炭市场还将面临再一次的大幅下跌。

化产品难“挑大梁”

　　受困于上游与下游的压力，仅生产焦炭而无化产品回收的企业已经感到步履维艰，许多焦炭企业都开始重视化产品创造的利润，一些企业甚至迈出了延伸产业链的步伐，进行化产品加工。
　　山西焦化（600740）非公开发行A股今年5月份获得证监会批准，根据发行预案，山西焦化此次募资拟投资项目包括90万吨/年焦炉技术改造项目、20万吨/年醋酸项目、10万吨/年粗苯精制项目、18万吨/年合成氨与30万吨/年尿素易地改造项目。这些项目的实施进一步延伸了公司的产业链，使得公司跨进了煤化工的领域。
　　“可以说，现在没有化产品回收的企业都开始出现亏损，而有化产品回收的，这部分还可以补上一点利润，不至于亏损。”一位河北焦化企业人士告诉记者。然而，焦化企业不得不限制焦炭产量的行为，同时也会减少焦化副产品的产量，这意味着焦化企业的主要利润来源也会减少。业内人士认为，限产保价必须考虑到被减掉的化产品利润，找出一个产量和利润的平衡点。
　　此外，尽管化产品回收符合环保要求且能创造额外利润，但并不是所有的焦炭企业都能够进行化产品深加工。据业内人士介绍，如果焦炭产业规模较小，往煤化工方向延伸就会比较困难。
　　做化产品的焦化企业往往会面对较为复杂的产品形态，固态的焦炭，液态的粗苯和煤焦油，气态的焦炉煤气。固态焦炭面临积压堆放难题，而液态、气态产品则在运输上存在困难。据一位焦化企业负责人介绍，一个焦化企业的焦炭年产能要达到200万吨以上，才能够满足化产品加工的规模要求。因此，单个的焦化企业一般只做化产品回收，而不会去做焦化产品的深加工。这决定了一般的焦化企业只能以焦炭生产为主，化产品回收加工不可能成为焦化企业的“主打”利润来源。