美国证券交易委员会(SEC)日前宣布，将针对19只股票的卖空限令延长到8月12日。此前颁布的紧急措施定于本周二（7月29日）午夜失效。SEC表示，该限令于8月12日到期后将不再进一步延期。

提高卖空成本

　　ＳＥＣ７月１５日宣布，为防止部分投资机构利用卖空机制操纵股价，将限制投资者卖空美国两大房贷机构和券商股票的某些行为。这是美证券监管当局推出的“护盘”措施之一。SEC主席考克斯表示，新规则要求投资者在卖空19家金融企业的股票前，必须首先借入股票。
　　新规则惠及19家金融企业，包括目前正处于危机之中的美国两大房贷机构房利美和房地美，以及华尔街主要巨头雷曼兄弟、高盛、美林、摩根士丹利、摩根大通和花旗集团等。
　　美国股票市场允许买空卖空。一般的卖空行为是指投资者从经纪公司等处先借入股票，在市场上卖出，未来再从市场上买入股票归还。如果股票价格在投资者卖出后下跌，投资者则可赚取差价。所谓的“裸卖空”是指投资者没有借入股票而直接在市场上卖出自己根本不存在的股票，只要在交割日期前买入股票即可，如果投资者未能买入股票则导致“交割失败”。按照美国法律，“裸卖空”行为并不违法，但如果投资者利用“裸卖空”打压操纵股价则触犯法律。
　　美证交会发言人当时说：“所有卖空的投资者都必须在空头合约生效前借入股票，并如期交割。”这一规定抬高了卖空者的交易成本，在一定程度上限制卖空行为。

效果喜忧参半

　　目前为止，该规定的效果可谓喜忧参半。在SEC宣布这一规定后，涉及的19家金融公司股价一度飞涨，但随后，美林公司、房利美以及雷曼兄弟等个股再度掉头下行，逼近此前低点。这也动摇了有关卖空者压低股价的说法。SEC经济学家正在研究这一紧急举措对上述股票的影响。
　　SEC主席考克斯表示，期待看到具体分析结果。他还表示，相信该紧急措施有助于控制非法散布谣言等其他市场操纵手段兴风作浪。SEC此次拒绝了来自银行协会以及至少一位国会议员的呼吁，他们纷纷要求将卖空限令范围扩大到大型及地区银行，这些股票也是饱受打击。考克斯还表示，SEC还驳回了对冲基金业的要求，该行业反对延长临时限令，声称该限令加大了合法卖空行为的交易成本与繁琐程度。
　　分析人士认为，SEC这一决定在一定程度上缓解了市场的不确定情绪，市场此前不得不匆忙调整系统以适应新规。同时延长限令的决定也给了SEC些许喘息空间，使其可以考虑是否将该限令、或部分经调整后的内容设立为业内的永久规定。