所谓一波未平一波又起，当人们还在为越南经济动荡是否会影响到周边地区而展开激烈的讨论之时，一场轰轰烈烈的“拯救泰铢”运动又于近日掀起。虽然泰铢大幅受挫是否为越南经济动荡的延续仍然值得探讨，而作为两国“邻居”的中国所受的影响也有限，但这并不意味着中国就是“旁观者”，经济学家认为，我们当从中汲取宝贵的前车之鉴。

泰国央行“拯救泰铢”

　　昨日（6月10日），在泰国央行再度出手干预后，泰铢终于得以收复部分失地，泰铢兑美元汇率跌至33以下。泰国央行行长助理苏察达昨日表示，由于泰铢下跌速度过快，泰国央行从6月9日至今已连续两日对外汇市场实施了干预。对于泰铢暴跌的原因，苏察达表示，并非国家经济面发生变化，而是部分海外投机者在做空泰铢，泰国央行正在密切监控局势。
　　由于反政府示威活动导致泰国政局紧张，境外投资者以此为理由大量甩卖泰铢资产。与此同时，由于市场预期，泰国创下10年来新高的通货膨胀将迫使该国央行上调政策利率，泰国国债也遭遇大规模抛售。泰铢汇率因此在仅仅两周多的时间内下挫超过了4%。
　　“泰国央行在周一以大规模抛售美元的方式来支持泰铢，昨日的规模没有周一那么大，泰铢的抛盘已经有所减少了。”一家外资银行的东南亚地区经济师告诉记者，“但这并不代表泰铢汇率就此触底反弹了，泰铢的处境依旧不太妙，不排除未来继续走低的可能。”

都是热钱惹的祸

　　泰铢的连续暴跌不禁让人与越南经济动荡联系到一起，这是否意味着越南货币危机已经开始蔓延？国泰君安策略分析师章秀奇在接受记者采访时指出，“虽然现在没有明显迹象显示，泰铢汇率大幅下挫与越南货币危机有关，但通胀过高、热钱过多是这两个国家所暴露的共同问题。”
　　“但总体来说，泰国的经济情况要好于越南，虽然该国的通货膨胀水平处于高位，但并没有达到越南等周边国家的程度。泰铢大幅受挫的原因主要还是投机资金太多了。”章秀奇告诉记者，这些投机资金有点像我们国家的QFII，但与我国实行的外汇管制不同的是，泰国于2006年12月推出的短期资本流入控制措施于今年3月被取消，对泰铢进行投机的热钱源源不断地涌入，市场积蓄的热钱过多，一旦这部分热钱集体唱空，那么泰铢也就无可避免地大幅下跌了。“但情况肯定不会像1997年那么厉害，毕竟现在泰国的经济基础还是可以的。”

给中国经济敲警钟

　　在越南和泰国纷纷出现经济问题后，中国是否会受其“感染”呢？中金公司认为，周边新兴经济体的殒落可能将通过金融市场、对外贸易、投资收益3个渠道影响中国。但从正面角度来看，中国也有可能受惠于其他新兴经济体的风险增加。“因为，国际大宗商品需求趋于疲软将抑制价格大幅上涨，有利于改善我国贸易条件；在中国的外资工厂对于搬迁到其他新兴市场的决定可能会更加谨慎；另外，对发生危机国家的外汇援助将进一步提高中国在区域内的地位。”中金公司的经济学家指出。
　　然而，这些新兴市场近期发生的经济困境对我国经济带来怎样的警示？高盛首席中国区经济学家梁红认为，这些国家带给我们的宝贵经验包括：长时间人为压低汇率会给宏观经济带来巨大风险；允许国内通胀急剧攀升以纠正实际汇率被低估的局面，可能会严重破坏宏观经济的稳定发展；在货币面临结构性升值压力之际，允许名义汇率升值是更为理想的政策选择。但是，如果升值压力持续存在，央行需要密切关注和控制国内信贷增长，以阻止流动性过剩现象愈演愈烈。