来自法国爱德蒙得洛希尔银行昨日以1.5亿元，折合每股9.749元的价格，拍下了原云南烟草持有的中海基金15.385%股权。这一价格已较去年峰值时期的基金股权拍卖价格有大幅回落。2007年12月底，博时基金48%的控股股权一度拍出了63.2亿元、折合每股131.67元。

溢价27.55%

　　此番拍卖会由北京嘉禾国际拍卖有限公司主持，于昨日上午10时在重庆联合产权交易所正式展开。中海基金公司15.385%的股权由其第三大股东云南烟草兴云投资股份有限公司委托出让，起拍价为1.176亿元。现场加价幅度为20万元。中天证券有限责任公司与法国爱德蒙得洛希尔银行参与了现场竞买。
　　同去年几近狂热的市场气氛相比，此次拍卖无疑显得非常克制而清淡。当价位缓慢攀升至1.23亿元时，法国爱德蒙得洛希尔银行申请了暂停。经过了短暂的离场交流后，竞购价格迅速锁定至1.5亿元。11点整，拍卖结束，法国爱德蒙得洛希尔银行最终竞得标的。
　　“1.5亿元是个合适的价格。”洛希尔银行的高级副总裁汉柏荷对《上海证券报》表示，“在欧洲，基金公司的股权拍卖一般较底价的溢价水平在10%多，但在快速发展的中国资本市场，我们可以接受更高的溢价。”
　　“在当前的市况下，1.5亿元的成交价格和较底价27.55%的溢价幅度，对于交易双方来说，都是比较令人满意的。”市场评论人士表示。
　　天相数据显示，中海基金目前管理着4只开放式基金，其最新规模达242.73亿份。上述交易仍需等待监管部门批准，合资系基金公司也有望再添新军。汉柏荷表示：“我们会长期持有这来之不易的股权。”

市场风向变化

　　如果我们把目光移到半年前，便会感慨市场风向或已悄然变化。
　　2007年底，时值A股市场如日中天之际，中国基金业资产管理规模也顺利实现三级跳，突破三万亿元大关。嘉禾国际主持的博时基金48%，可谓群雄纷争，激烈异常。最终这一国内第一集团基金公司的控股股权，拍出了63.2亿元，每股131.67元的天价，从而创下了中国基金业股权转让与中国拍卖史的双料纪录。
　　此前，山西海鑫集团曾以11.8亿元、折合每股56.2元购得银华基金公司21％股权；摩根斯坦利同期以6469.5万元人民币收购巨田基金35％的股权，较巨田基金净资产溢价约69.3%。
　　但到2008年，一切已然不同。单边上涨的牛市转为不断下跌，市场信心陷于低迷。与此同时，金融机构股权拍卖市场也趋于清淡。今年五月间，民生银行持有1.34亿股的海通证券，因价格过高，最终以流拍收场。
　　此次中海基金股权拍卖价格，几乎回到了2007年以前的水平。数据显示，该公司去年实现净利润达1.324亿元；与此相比，据中信国安公告显示，巨田基金同期净利润为3196.47万元。
　　市场分析人士表示，基金公司牌照的稀缺性很强，属于特许经营行业，其资产管理规模、投研管理能力以及净资产都成为其股权定价的重要参考因素。“但价格总是跟着市场走的。经济萧条和白热化情况下产生的股权定价往往完全不一样。”