作为“资本市场稳定的力量”，中国基金行业在迎来十年大庆的时候，最近却宣布正面临“最困难的时刻”。
    的确是悲喜交集。2007年中国基金业曾迎来前所未有的大发展，基金规模从年初8500亿元迅速上升到3．27万亿元，基金账户从1400万急速攀升至1．1亿户。诞生十年的中国基金业从未如此辉煌。然而，2008年市场的“跌跌不休”把喜悦一扫而空。
    从去年6000点的高位，上证指数至今已跌去2500点。春节之后一路暴跌更让投资者眼绿。在21日举行的“第三届证券投资基金年会”上，有基金经理称，这种氛围让人想起当年跌穿1000点，唯一的差别是，“那时候周边环境没有像今天这样恶劣”。
    2007年的丰厚收益正在锐减。今年80％的基金投资者亏损了15％到20％，只有30％左右的投资者稍有战果。中国证券投资基金年鉴编委会主任王连洲说，这是对不成熟的投资者一次深刻的风险教育。
    真金白银的“风险教育”会有效吗？
    年会发布的基金持有人调查报告发现，面对亏损时，高达76％的基金投资者选择“保持不变”，只有8％的投资者选择“卖出”。这种对亏损无动于衷的态度，正是目前在股指下跌情况下还没有出现大规模基金赎回现象的原因。不过，这种情况能保持多久？让基金经理们担心的，恰恰是投资者的信心。
    广发基金董事长马庆泉表示，他已经感到投资者心态的变化，如果市场继续保持一种剧烈的向下势头，信心松动苗头一旦出现，可能就是“一场雪崩”。这位资深基金业人士说，基金手里拿的是老百姓的钱，他“杞人忧天”，就是担心老百姓心态改变。
    担忧似乎正在全行业弥漫，这同样是前所未有的。
    华夏基金副总经理张后奇形容自己“战战兢兢，如履薄冰”。至今为止，他对美国的“次贷危机”这个新名词都感觉“看不清楚”。一个本来“看上去很美”的金融“创新产品”，怎么会一夜间成了罪魁祸首？在“金融全球化”、“金融深化”的主流经济话语中，为什么制造出了这种“恶性肿瘤”？这位金融专家对此深感困惑。
    他真切地感到，在全球的金融市场里，中国的机构投资者“多么渺小”。“刚出生的婴儿才学游泳就被放到太平洋的边上了，在台风的季节我们尽力保持谨慎，但这个外部的市场环境，其恶劣的程度还是让许多机构都无所适从”。
    国际市场风险的“不确定”，加大了中国股市的波动，这成为中国基金业的共识。同时，在惨烈的下跌面前，人们也开始反思，过去两年在“股改”的利好刺激下的一波大牛市，是否有被渲染过度的成份？
    一位与会的基金经理说，“大小非”解禁、再融资、创业板、股指期货……管理层似乎要趁着这一轮资本市场飞速发展，想把5年要干的事情在一年内全部干完，可是“搞大跃进”的结果，付出代价的一定是投资者。“市场由供求规律决定，违反规律肯定要受到惩罚”。
    “2008年是最困难的一年”，不止一位基金经理引用温家宝总理在记者会上的说法。
    在总理召开记者会的当天，上证股指一度暴跌将近4％。当天，央行继续上调准备金率，表明紧缩货币政策不变。当晚，美联储减息75个基点，以刺激经济。
    当天泰信基金总经理高清海给许多同行打电话，发现大家分歧很大。有人认为“情绪性下跌”还会继续。也有消息说，一家大保险机构将在第二天申购十亿基金。“对同样一个信息，会出现完全不同的解读，这正是困难时期的一个典型特征”，他在当天的博客中写道。
    高清海在21日的基金年会上慷慨陈词，呼吁要“勇敢面对最困难的时刻”。他开玩笑地说，这几天在北京到处请客喝酒，就是对那些重要的大客户进行说服工作——“这个时候该入市了”！
    “原来讲黄金十年，中国牛市，这都是我们讲的。倡导长期投资，价值投资，也是我们做的。作为一个机构投资者，你要有责任感。”他说：“这个时候你应该站出来，表明你的态度”。
    在高清海看来，政府能救市固然好，但是基金行业还是要撸起胳膊“自己救自己”。“你自己都不救了，还让政府来救你，你在水上面，让政府在水下面，你觉得合适吗？”
    泰信基金的“高调”感染了很多人。嘉实基金副总经理李道滨应和说，基金业的确应该更多思考“责任与回报”问题——老百姓把养老的钱都托付给你了，指望着你这个基金让人家“喝上鲜牛奶”，可现在“凉水都没了”，这个压力有多大？！
    做为一只“老基金”管理者，李道滨的应对方案似乎更实际。“市场一定会有波动，不可能所有人都赚钱”，所以，他认为基金公司承担的“更重要的责任”，是让投资者学会“如何在纷乱的环境下用更多工具去分散风险”—授之以鱼，不如授之以“渔”。
    不论如何，牛市“上半场”已然结束。在“重估的下半场”，中国基金业作何选择，一定程度上确实是决定市场走势的重要因素之一。而对于基金业自身，做多还是做空？活着还是死亡？确实是个问题。本报北京3月23日电