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| 2007-01-16 记者:关晋勇 来源:《经济日报》2007-01-16 8版 |
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2006年美国私人股本公司共组织了322个私人股本基金，募集到2154亿美元，超过2005年募集总数的33%，创该行业历史最高纪录。
过去的一年里，几乎每周美国人都能听到由私人股本基金操纵的并构案发生，从洛杉矶时报到汽车零部件供应商达尔福，从超豪华的四季饭店连锁集团到著名的内陆牛排馆，都在私人股本基金的关注范围内。这一行业有力地对美国境内的资本实施快速配置，把钱花到最需要的地方，从而促使美国经济迅速转型。现在最有名的私人股本公司是黑石集团、德州太平洋、KKR和华平，他们组建的私人股本基金规模能达到上百亿美元。
美国私人股本基金业是个比较新的产业，从上世纪70年代起步。引入私人股本基金的企业大多无法或不愿公开上市筹集资金，因此那些处于起步阶段的、处于扩张阶段的和期待转换股权结构的公司受到私人股本基金的关注。
私人股本基金的运作方式很简单，逢低价买入一家看好的公共上市公司或未上市公司，将公司性质变为不上市的私人公司或合伙人企业，然后对公司进行结构重组，经营几年时间，待有利可图时再以高价转手卖出或股票发行上市。这些动辄筹集上百亿美元的私人股本基金是私人股本公司的投资工具，往往由私人股本公司出资三分之一，成为拥有绝对控制权的一般合伙人，剩余的三分之二由养老基金、金融投资机构或个人投资者的资金组成，这些后加入的机构或个人称作被动有限合伙人，他们共同组成的私人股本基金是一个有限合伙人企业。
在这个私人股本基金中，控制权在作为一般合伙人的私人股本公司手里，它负责寻找投资机会并做投资决定，因此它的收益最高，每年要提取全部基金的2%作为管理费，如果达到了最低预期资本回收率，它还要提取全部利润的20%，这部分钱叫做附带权益。
一般情况下，基金的年回报率在20%到30%之间，整个基金的寿命一般要持续10年左右，在此期间基金做15到25笔独立的投资，正常情况下每笔投资额不超过总金额的10%。
不过，目标企业在私人股本基金介入购买时，管理层往往能够通过出售股份获得不小的好处。同时，被收购的上市企业收益大部分也被私人股本基金所控制，中小投资者无法通过股市获取公司的收益。
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