从“微涨10%”到“大涨50%”再到“飙涨80%”——中国还没坐上谈判桌，全球铁矿石价格先玩起了“过山车”。
　　3月15日，澳大利亚贸易部长西蒙·克里恩重申，澳政府不会干涉必和必拓和力拓公司与中国买家之间的价格谈判。“希望中国政府也不要让政府力量介入。”据称在全国两会期间，中国宝钢、武钢等十几家钢铁企老总联名致信国务院总理温家宝，要求把铁矿石价格谈判上升到国家层面。在如此“复杂”形势下，2010年中国铁矿石谈判正面临着前所未有的困境。
　　这场游戏背后，远非力拓、必和必拓及淡水河谷三大铁矿石供应商囤积居奇这么简单。从2010年铁矿石谈判开始至今，那些曾在金融危机中“臭名昭著”的国外知名投行，争先恐后地为铁矿石大幅涨价营造积极氛围，并屡屡提及“中国需求”——这个旧得不能再旧的因素。

　　预测背后 资本博弈

　　“今年全球钢企可能需要为低品位干粉矿支付每吨159美分，比2009年上涨65%以上。”一份来自摩根大通的最新报告不出意外地把“中国需求”视为矿价大涨的推手。
　　“投行是铁矿石谈判中一个非常微妙的棋子。”3月15日，《国际金融报》记者连线中商流通生产力促进中心分析师赫荣亮。“投行把持着三大矿商的股权，归根结底，他们也是铁矿石价格上涨的既得利益者。”赫荣亮一语道破“投行频发预测报告”的天机。此前一天，高盛报告显示，在“中国需求旺盛”推动下，全球铁矿石长协价将“上涨60%”。这还算比较“低调”的，荷兰国际集团甚至预测，铁矿石价格会大涨80%。微妙的是，这与目前三大矿商要求的价格相一致。
　　记者注意到，仅仅不到两个月前，各大投行的预测报告还徘徊在“铁矿石价格上涨30%左右”。事实上，在2010年铁矿石谈判之初，这一预期值仅停留在上涨10%。
　　一份公开资料显示，在2009年必和必拓的年报里，HSBC Australia Nominees Pty Ltd和J P Morgan Nominees（Australia）Limited是排名前两位的大股东，拥有其16.08%和11.62%的已发行股本。力拓2008年的年报同样出现了HSBC（汇丰）和J P Morgan（摩根大通）的身影。
　　于是，中国钢企的底线随着报告“一变再变”。
　　去年11月，南钢董事长杨思明称，预计明年铁矿石长协价涨5%至10%。而如今，中国钢铁企业或已退守涨价40%的底线，且有消息称，国内部分钢企已经接受了必和必拓开出的涨40%临时结算价。

　　BDI难逃“被增长”

　　值得注意的是，与铁矿石相关的航运市场与国际投行也有着千丝万缕的联系。业内人士指出，海运金融衍生品FFA（干散货远期运价合约）的出现正深刻地改变海运行业的定价模式：从现货市场转移到期货市场。“由于FFA不用进行实体交易，因此，有越来越多的金融机构在海运市场闪现，如高盛、美林等投行，甚至包括对冲基金。”在此因素推动下，国际干散货运价（BDI）涨幅难免会脱离市场基本面的支撑。
　　更有甚者，摩根士丹利、高盛和巴克莱资本于去年联手推出了现金结算的铁矿石投机交易，铁矿石价格好像当年的国际油价，炒作空间越来越大。
　　正如赫荣亮所言，在铁矿石谈判启动前，投行可通过各种各样的报告将市场信息炒热，进而造成一种市场需求膨胀、铁矿石紧缺的假象；在谈判的关键时刻，又可以抛出超出市场预期的涨幅，成为矿企试探钢企底线的探路针。“这样，投行一方面可以从矿山股权中分得矿价上涨的红利，另一方面又可以在市场风险与受益均较高的铁矿石掉期等交易中获取暴利。”