29日，一名交易员在日本东京一家外汇交易所内工作 新华社/路透图

　　面对来自国内外的双重压力，已经在七国集团中利率“垫底”的日本央行也开始松口。
　　日本主流媒体披露，在本周五举行的例会上，日本央行可能考虑降息，以缓解近期日元大幅升值及股市跳水对实体经济带来的冲击；与此同时，此举可能也是出于配合全球新一轮降息潮的考虑。

七年来首次降息？

　　当地媒体报道说，考虑到近期日元持续升值引发经济恶化担忧加剧，日本央行已开始将降息纳入政策选择之一。来自政府的消息称，央行将在本周五举行的下一次货币政策会议上考虑放松货币政策。
　　市场预计，如果央行选择降息，那么幅度可能在25基点，即将利率降至0.25%。这也将是日本自2001年3月实施零利率政策以来的首次降息。
　　在本月7日的上一次例会上，日本央行货币政策委员会一致投票决定，连续第12次将该国基准利率维持在0.50%的水平不变。该国在2006年7月启动近六年来首次加息，宣告走出零利率时代。次年2月，央行再次加息25基点，将基准利率调升至0.5%，但此后顾虑到全球经济降温，日本一再推迟进一步加息的时机。
　　不过，央行也并非只有降息一个选择，有消息称，当局也可能考虑维持现行已经很低的利率，转而通过向金融机构大量注资实现量化宽松政策。比如，央行可能对金融机构存在央行的无息存款准备金支付利息。
　　日本经济和财政政策大臣与谢野馨本周早些时候还表示，日本计划将可注入金融体系的公共基金上限从2万亿日元大幅调高到10万亿日元（约合1100亿美元），以缓解银行业的危机。
　　在股市本周跌至26年低点、日元对美元升至13年新高的背景下，日本首相本周经济下令出台进一步救市措施，具体计划将在30日公布。据称，新的补充经济刺激计划中将包括5万亿日元的实际财政支出。

“内忧外患”使然

　　日本的利率目前仍是七国集团中最低的。因此，即便在日本国内，对于再度降息也存有广泛争议。一些人指出，如果是出于干预日元汇价的考虑，降息的效果可能不明显。
　　而新任日本央行副行长山口广秀本周则公开表示，日本的利率应该一直维持在具有适应性的水平，这被认为是央行短期内不会放宽货币政策的暗示。
　　分析人士认为，可能促使央行改变初衷的因素主要有两方面，即国内的经济金融形势以及国际上协同救市的压力。
　　日本近期开始暴露出更多受到金融风暴冲击的苗头，金融业频频告急。日本最大金融机构三菱日联本周无奈宣布，受到市场动荡拖累，公司需要募集多达107亿美元的资本金。此外，市场还盛传瑞穗和三井住友另两大金融巨头可能也需要进一步融资。同样在本周，日本最大券商野村控股公布季报称，受股市低迷和交易损失影响，公司第三季度出现大幅亏损。
　　出口一向是日本经济最大的依赖所在。不过，在海外市场疲软以及日元持续坚挺的不利形势下，丰田和索尼等日本最大的出口企业近期纷纷公布了销售和利润下滑的消息。索尼周三证实，公司第二财季净利润降幅超过70%，公司还将全年盈利预期下调近六成。
　　在昨天发布的最新经济报告中，日本财务省连续第三个季度下调对该国经济的评估，原因是消费及就业率下降。这份报告总结了对日本全国11个地区的经济分析，财务省此次下调了对所有11个地区的评估，为1998年以来首次。
　　另据报道，日本央行正在考虑把2008财年的实际经济增长预期从1.2%下调至0.3%。央行定于周五公布针对经济前景的半年度报告。
　　除了刺激经济和打压日元的考虑，日本可能降息的另一个动机在于配合全球新一轮的降息行动。在本月8日全球六大央行联合降息时，日本就在口头上表示了“强烈支持”，不过考虑到利率水平本就处于极低水准，日本央行当时并未一同降息。
　　29日，美联储将宣布最新利率决策，普遍预期是降息至少50基点；而英国和欧元区央行下周也很可能宣布本月的第二次降息。

更多是象征意义

　　日本考虑降息的消息，很容易被人联系到近期日元的大幅升值。日元对美元近日升至13年高点，对欧元则达到六年半高点。受降息因素刺激，日元在28日纽约汇市大幅回落，对美元一度暴跌逾5%，创1974年以来最大单日跌幅。
　　日本股市周三连续第二天上涨，日经指数大幅收高7.74%，本田汽车等出口股大涨。部分原因在于市场预期央行本周稍晚会降息，进而可能削弱日元和刺激经济。
　　然而，如同日本经济和财政政策大臣与谢野馨周二所言，多数人士都认为，即使日本下调处于低位的利率，也不会对日元汇价或是实体经济有任何影响，更多只是象征性的举措。
　　分析师指出，在全球金融市场依然剧烈波动的背景下，日本不得不跟随其他央行的步伐，采取更强力的举措。通过实施降息，日本央行可以传递出明确的信号，即该国愿意与全球各国共同合作应对危机。
　　在当前市场已有预期的情况下，日本央行本周降息也更具迫切性。因为一旦央行没有如期降息而令投资人大失所望的话，股市可能遭遇新一轮抛压，而日元汇价也可能更快升值。