由于美元汇率上升，原油期货在上周五创出了17年来的最大跌幅。受此影响，上海燃料油期货昨日（8月25日）也下跌3%；而与原油联动紧密的黄金期货也随之下挫。专家表示，美元的走势将继续影响商品市场，从原油和黄金来看，震荡走势尚未终结。不过考虑到国内的实际情况，内盘的走势或将略强于外盘。

商品市场面临“货币型调整”

　　这一轮商品的下跌不同以往：美元上涨，欧元走弱，美联储加息预期渐强，全球商品市场遭遇了“货币问题”——大宗商品，不管是原油黄金，还是玉米小麦，都是以美元定价的，这会促使投资者大幅抛售以美元定价的期货。“商品市场跟货币的联系变得紧密了，这是本轮调整跟此前的不同之处，原油和黄金的下跌就与此有关。”一名业内人士表示。
　　高赛尔黄金分析师王瑞雷表示，上周公布的欧元区数据表现疲软，贸易账赤字跌至两年多来最大，欧元区服务业和制造业数据似乎意味着经济将陷入衰退，“欧元跌得很大，颓势明显，有利于美元发挥，而这也直接影响到商品期货价格。”王瑞雷表示，美联储经历了多次降息后，正在面临加息的选择，全球货币政策可能出现大幅逆转。据了解，此前美元指数已经触及76.71，期市或将因汇率而产生剧烈波动。“比如黄金现在就面临一个阵痛期。”

原油重挫 燃料油有望抗跌

　　上周五，纽约商业交易所（NYMEX）原油即期10月合约期价大幅下跌6.59美元/桶，收盘于114.59美元/桶。而6.59美元/桶的跌幅，也创出了纽约原油市场1991年以来的最大单日跌幅。受此影响，昨日上海燃料油也结束上周连续上扬之势，主力合约0811开盘价4800元，最后收于4842元，较前一交易日下跌142元；成交142996手，持仓42798手。
　　东证期货分析师林慧表示，原油市场处于不稳定的状态，市场分歧较大，目前还在等待新的信息。内盘的燃料油，从整体上与国际市场的走势是一致的，市场对原油的连续性涨跌反应明显，但国内成品油价格的调整也会对燃料油走势有很大影响。“燃料油相对抗跌，涨跌都慢半拍，还是有其基本面的因素，”林惠表示，市场预期奥运会后成品油价格还有上调空间，相关管理部门的表态也似有此意，这对燃料油价格有一定支撑。
　　宏源期货分析师也表示，国际油价短时间内将维持一个相对均衡的状态，受美元升值影响可能下跌但跌幅有限。国内燃油市场库存连续两周大幅下滑，上期所上周库存大幅减少三分之一，显示国内需求旺盛，可能促成沪燃油价格短期内走出背离原油的走势。

基金将抛售原油，做多黄金？

　　“国际金价目前还在820美元左右，后市震荡走高的可能存在，”王瑞雷表示，相比原油，黄金的走势可能会强势一点。“目前油价与金价的比例在1：7左右，而合理的比例应该在1：12上下，目前这个比例有失衡的风险，说明其中的投机因素过大。”
　　王瑞雷表示，虽然金价会受到油价的影响而下跌，但反过来看，随着原油的下跌，原油和黄金之间的合理比例有望被修复。从长期均衡的角度考虑，一些抛售原油的投机基金可能会选择做多黄金。“如果原油价格继续修正到100美元左右，黄金倒是很可能会朝850美元的大关挺进。”
　　市场人士表示，目前已有大批基金仓单从原油中撤走，是否会转战到黄金，恢复原油黄金的合理比例，尚在观察中。
　　昨日，沪金主力0812盘中最高183.18元/克，最低181.1元/克，收于182.8元/克，下跌3.9元，成交16120手，减仓410手，持仓量30500手，总持仓为31132手。专家表示，由于国内市场需求依旧很大，长期依然看好内盘会相对外盘有一定溢价。