1903年美国人发明的地主游戏到1935年演变成风靡世界的大富翁游戏．它不仅表达了人们希望获得住宅的愿望，而且表明住宅投资是最安全的．

　　 土地和住宅权过去是贵族的特权，经过几百年的发展已经成为平民的民主权力，金融制度的发展起到巨大的作用．

　　 储蓄与贷款协会（S&L）的丑闻使得房地产的安全性变成超现实主义的笑谈（surreal estates）.协会当初的存贷业务是局限在区域，规模和利率结构的，受到政府的严格管制．但是七十年代的通货膨胀导致协会经营困难．卡特和里根政府通过放松管制，用市场主义来解决问题．

　　 协会可以投资任何领域，包括股票和垃圾债券．协会也可以支付高利率来吸收存款，或者制造大额存单来提高存款，政府保险也从四万元提高到十万元．这样，协会可以没有风险和监管的经营，即道德风险．＂the best way to rob a bank is to own one”.

　　 1986-1995年的储蓄与贷款协会危机导致1530亿美元损失，相当于同期GDP的百分之三，是大萧条之后最大的金融危机．

　　 1983年，所罗门兄弟公司的老板Lou通过将众多不同的住宅抵押票据组合打包，在此基础上发行公司债券向政府和金融机构推销．这种证券化的创新方式改造了华尔街．使得长期冷落的债券市场活跃起来．在这个市场上，彼此熟悉的客户已经被完全陌生的账户取代了．

　　 房地产投资是最保险最盈利的投资，这是一个似是而非的误区．事实上，如果在1987年投资100,000美元在房地产市场上，到2007年，收益在 275,000到299,000之间．同期投资在美国股票市场上（S&P500），应该收益到772,000．英国市场也大抵如此．此外，还要考虑几个因素：房地产有折旧；流动性差；波动性强．

　　 次级债主要是地方经纪人对信誉差或经济困难的居民的业务，但在近年来却成为美国抵押贷款业的主流．布什在2003年将居民拥有住宅作为美国的国家利益．

秘鲁经济学家Soto计算全球穷人拥有的住宅大体上值9.3万亿美元，相当于1970-2000年间全球经济援助的90倍．问题是这些住宅没有获得产权证明，因此不能用于融资，也不能帮助创业和发展．他认为产权问题是经济发展的隐藏基础设施．他在秘鲁和其它拉美国家的试验并不能证明拥有产权就会形成信贷和经济的增长．产权只是给债权人以信心，收入能力才是债务人获得信心．