中央财经大学金融学院院长  张礼卿

    主持人：今天走进我们演播室的是中央财经大学金融学院院长张礼卿先生老师，张老师您好。

    张礼卿：您好。

    主持人：既然鲍尔森认为购买银行的不良资产并不是稳定金融市场最有效的方式，那么您觉得是不是直接救助一些实体经济才是最有效的方式？

    张礼卿：我觉得在一定意义上讲体现了美国政府越来越担心实体经济，其实在过去一年多时间里，金融市场动荡是他们主要的问题，但是应该说两个月之前美国实体经济部门已经出现了显著的滑坡，美国政府显然是注意到了这一点，为了避免实体经济进一步恶化，拿出一些资金来直接救助实体经济可能是有道理的。

    主持人：原来的方案我们可不可以理解成了头痛医头，脚痛医脚？

    张礼卿：现在问题有点转移，最初是金融部门存在问题，大批的银行出现问题，特别是投资银行，基本上现在消失了，但现在的问题是实体经济受到金融市场动荡的影响，实体经济已经出现了衰退的迹象，所以他拿钱出来直接救助实体经济是有用的。

    主持人：还有一个背景，鲍尔森到明年的1、2月份就将卸任了，奥巴马将入住白宫任命新的财长，你觉得这个时候鲍尔森做决定的时候他会考虑更多的是什么？

    张礼卿：这个我个人觉得，这个调整其实可能也还反映了在前一个时期对救助失败银行的一个争议，因为你知道在救助之前，前一段时间关于要不要救助这些银行，美国是有很大争议的，有一些人认为你花大量纳税人的钱救失败的银行其实违反了公平的原则，我想现在做这样的调整可能也是考虑到我推测，也有这方面考虑，但是你对金融危机出现的银行全面的救助，可能会形成未来银行体系的新问题。所谓我们知道的道义风险问题。

    主持人：或者是舆论也会造成一些压力。

    张礼卿：对。

    主持人：好的，稍后，我们会继续请教中央财经大学金融学院的院长张礼卿老师。

    主持人：我们来继续请中央财经大学金融学院院长张老师。张老师我们刚才也看到了目前美国的三大汽车巨头目前正在遭受重创，其中通用正在向破产迈近，假设您在给鲍尔森出主意，您建议他到底救不救汽车行业，如果救该怎么救？

    张礼卿：至少有选择的救吧，一方面注资，另一方面对它进行整顿、重组，因为全面地救的话，不利于汽车行业长期健康的发展。如果说把它全面国有化了，接下来真的是什么，美国真的走上社会主义了。

    主持人：汽车行业是美国的一个骄傲，如果它真的面临破产，对美国极其脆弱的、刚刚恢复起来的一点信心，来的信心会是一个毁灭性的打击？

    张礼卿：我觉得打击非常大，汽车是美国的三大传统支柱行业，尤其是现在的汽车，是属于高科技产品，所以它的上下关联特别多，汽车行业要是陷于全面崩溃的话，它会很多很多相关行业产生影响，所以我想这也是为什么美国政府非常担心它的全面崩溃，所以我想可能会救，但是是有一种有选择的、部分的救。

    主持人：我们也知道三大汽车巨头在中国都有自己的合资企业，你觉得中国这边的合作伙伴会对咱们产生什么样的影响？

    张礼卿：我觉得对中国汽车行业在短期内肯定会有压力，因为很明显，汽车的价格在国际市场，汽车价格肯定要下跌。最起码中国的进口汽车价格会下跌，通过这种传导会传导到国内的汽车制造商。所以对中国的汽车行业应该说也是一个很大的挑战。

    主持人：您是否也在暗示中国的车价进一步下降的空间会更大？

    张礼卿：比以前可能空间大。

    主持人：汽车关税会不会下调呢？

    张礼卿：我觉得有这个可能吧，其实我认为汽车关税，中国有这么多贸易顺差，通过增加一些汽车进口，我觉得可能是有益的，最起码从平衡国际收支这个角度来说是有益的。

    主持人：好的，稍后我们会继续请教张礼卿老师。

    主持人：我们来连线中央电视台驻欧洲中心站的记者李宾，李宾你好。

    李宾：你好，成钢。

    主持人：过去的几个小时，欧洲股市早盘是不是持续地在低迷？

    李宾：今天欧洲主要股市开盘持续低迷了一段时间以后，现在出现了轻微的反弹，欧洲主要股市目前来看上涨幅度都不到1%，具体来说行业股也是有涨有跌，在英国股市主要是金融股像银行股，比如像苏格兰、哈雷法克斯银行都出现了，在法国的股市，汽车股在逐渐地上涨，市场分析人士认为主要是因为受到美国对通用和福特汽车公司出台一个救助计划影响，所以使得汽车股出现了上涨，德国的股市，德国经济因为已经目前陷入衰退期，连续两个季度出现了负增长，因此今天德国的股市开盘是下跌了2%，不过到目前为止又有轻微的反弹。

    主持人：英国国家统计局昨天公布的数据显示，到今年第三季度末英国的失业人口高达182万，这也是创下了近十年来失业率的新高，你觉得是不是由于英国经济下滑紧缩的信贷环境给劳动力市场带来的直接负面影响，日后会不会更加恶化？

    李宾：可以这么说，英国经济面临衰退已经成为政府，以及媒体行业人士的共识，而且你刚才提高182万的失业人口数字很快将被打破，市场预计到今年年底到明年年初，英国的失业人口将突破两百万，随着2009年英国经济持续低迷，到2010年失业人口数字将达到250万，其中失业人口超过一年以上的长期失业人员人口有40多万，这是一个相当高的比例，对于这个英国政府方面目前把低低失业率作为他的工作重中之重，英国政府已经决定拿出一亿英镑的资金在未来几个月内对失业人口进行培训，希望帮助他们尽早重新找回工作，但是市场认为鉴于目前英国2009年经济预测不景气，政府出台了救助计划能不能奏效，还很难说。

    主持人：昨天英国的央行行长也表示英格兰银行已经做好了进一步将息的准备，但是现在西方主要发达国家对将息的反应都已经不是很强烈了，英方有没有强烈的评论，政府有没有拿更多的真金白银出来，才能真正缓解金融危机，特别是在听到了万一大单提升信心消息之后，有没有这样的讨论？

    李宾：现在金融部将息已经成了各方的期待，我们知道上周英格兰银行已经做出了大胆的举动，一下子把主要利率降低了1.5%，出乎了所有人的意料。英国中央银行的行长莫文清也表示，英国目前的经济是出现了，用他原话说经历了二战以来最严重的金融危机，非常时期会拿出非常的措施，他认为1.5%的将息主要是为了刺激经济的发展，市场不管是媒体也好，还是失业人士也好，都希望中央银行能够推出进一步的减息举措，从媒体的角度来说，今天英国的泰晤士报一篇文章，原引英国中央银行的季度报告来说，英国目前的经济是陷入了30年以来最严重的下滑，英国明年的经济预测比预期的严重得多，可能会下降2%。这也是30年来的最低的状况，因此媒体也希望说英国中央银行能够通过进一步的将息、减税，等一系列政策能够刺激英国经济低迷的状态。另外，业内人士从另外一个角度来分析，也期待着英格兰银行能够再次将息，目前来说英国的市场通货膨胀率达到了5%左右，随着经济的持续下滑，而且随着原材料价格的下降，可能到2000年通货膨胀率会下降到1%。从这个角度来说，英格兰中央银行也是会有继续将息的空间，希望能够通过继续将息把通胀率从1%拉回到2%这个既定的目标，因此到今年的12月会进一步降低到0.5%，最低会减低到1%到2%。

    主持人：好的，谢谢李宾。

    主持人：对于这个问题我们也来请教张礼卿老师，张老师您觉得巴非特的这番话到底是出于国家的利益、经济的利益，作为一个负责任的美国人站出来提升信心，还是他作为一个投资者，作为一个公司的领导者真的是觉得现在是机会？

    张礼卿：当然我们不能排除他是为政府提升信心。与此同时呢，我觉得另外一个可能性更大，他自己咱们都知道巴非特是一个注重基本面的投资家，他吸收做长期投资，他不希望在短期内获得很好的投资收益，他现在入市可能会给他带来比较好的长期利益，现在遍地都是黄金，股票都跌到一年前、两年前的四分之一、五分之一。

    主持人：他其中提到判断，股市大幅走高的发生会早于经济信心、或者经济增长复苏，这个判断是不是也是所有经济学家的共识？会早？

    张礼卿：会早一点，我们经常说股市是实体经济增长的情侣表，所以在实体经济恢复增长之前，我想股市会有一定程度超前的反弹、回升。

    主持人：所以对投资美国股票的人来说现在真的是一个好事情。

    张礼卿：对，对。

    主持人：您自己怎么看目前的低迷？您觉得是黎明前的黑暗吗？

    张礼卿：我觉得现在的低迷仍然反映了投资者对经济增长前景信心不足，因为很多数据都显示，美国经济至少还会有大半年，甚至一年的衰退过程，最乐观的估计是明年下半年才开始回升，所以在这种情况下股市的低迷是很正常的。总而言之它反映的是投资者信心不足。

    主持人：好的，稍后我们会继续请教我们的金融专家张礼卿老师，我们的节目继续进行。

    钟向辉：对企业一定要做到自检，检验合格以后，经我们驻厂人员检验合格以后才能投入生产。

    我们除做到国家要求检出的项目以外，还是对营养素、微量元素，以及致病菌二十几项检测，确保产品万无一失。

    张晓强：粮食自给率要稳定在95%以上，到2020年耕地面积保有量不低于18亿亩，粮食综合生产能力达到五千四百亿公斤以上。

    赵强：我们计划小企业这块新增8个亿，从现在来看是增了6个亿。

    钱进：到目前为止，我们的小企业贷款达到25个亿，同比增加了4个亿。

    郑里新：我们贷款的增幅比较大，增幅达到了25%，绝对比去年同期多增加两个亿。

    游江：帮助小企业规范自身的财务，寻找合适的抵押品以及担保的方式，建立健全它企业内部的经营管理，使之达到银行的信赖条件。

    主持人：好，节目的最后，我们再请教我们今天的演播室的嘉宾中央财经大学金融学院的院长张礼卿老师，张老师我们今天观众来短信，表明他们最关心的问题还是我们的A股，竟然已经上到了1900点之上，未来的走势会是一个什么样子？

    张礼卿：我觉得我们可以比较乐观地来看股市。至少两点，第一点是我们大家都知道政府刚刚推出的四万亿刺激内需的计划，我觉得这个计划非常及时。我们可以期待它有很好的效果，当然也取决于实施环节和一些具体细节的落实。我想强调一点，在实施过程中间我们一定要注意，这个计划的实施一定要方向非常明确。所以我觉得有两点：第一点，它会有助于咱们阻止经济下滑的趋势，促进短期的宏观经济稳定。另外一个财政在这个时候应该是以非常明确地以促进经济结构调整，另外一个重要目标。这两个结合起来，如果仅仅是为了促进短期的宏观经济稳定，这个可能是要有四万亿的内需扩张。换句话说，从另外一个角度讲，这次刺激内需的计划为了达到两个目标，第一个是为使短期的宏观经济稳定，保证国民经济的增长率能够达到一个比较可以接受的水平。今年可能会在9%到9.5%之间，明年可能会降到8%，为了达到这个内需的事情非常重要的。与此同时，我想强调的是通过一系列投资计划的实施，咱们要加大基础设施对社会服务体系，包括养老保障体系。

    主持人：社会保障。

    张礼卿：社会保障、环境保护，还有教育、住房、出行等等这方面的促进，可以解决我们长期存在的经济结构问题。这可以讲是一箭双雕的政策。

    主持人：还有很多观众朋友发来短信，问油价已经是两个交易日下滑了，而且滑到了一月来的新低，您觉得未来的下行空间是不是很大？

    张礼卿：我觉得还有一定的下行空间，主要是因为经济前景还非常不乐观，全球范围来看，实体经济可能会有滑坡。