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| 2008-11-04 向松祚 著名经济学者 来源:中信出版社 |
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在金融海啸的袭击之后，华尔街的投行应该吸取以下两个教训：
一个就是衍生产品的发展，是不是要有一些限度，比如说有一些东西就是不能做。我们可以把MBS，这些超级好的证券，甚至于超过了美国的国债的安全度，这听起来非常难以理解，但是衍生是非常困难的。你做的衍生的工具到底有什么意义，这是需要思考的。这次实际上，美国不是没有人看到这个问题，像巴非特就说过，衍生金融产品，衍生金融交易，是全球市场的大规模的杀伤性的武器，现在，杀伤性大规模的武器爆炸了，所以我说，衍生工具这一点是值得大家反思的。这对于中国来说是有借鉴意义的。
这个从原则上来讲，我认为没有错，但是具体怎样发展，哪些发展，还没有想得清楚，如果贸然去做的话，会出现很多的问题。
第二个，我觉得华尔街的人，是不是应该做好这个问题，未来别想赚这么多的钱了，为什么呢？因为他的机制和薪酬的结构，有很大的关系。《半路出家的投资银行家》一书也提到了，为什么会变成交易形式的银行产生，是因为，今朝有酒今朝醉，我作为一个CEO，我有行权，今年的股价超过了我的行权价就能够赚很多的钱。这样的经济模式很容易助长人的贪欲。比如说，“安然事件”当时美林是他的顾问，“安然”的财务报表要出现亏损，出现了亏损，股价就低了，安然把他的加勒比海的游艇的业务卖掉了，卖掉了以后，就有很多的利润，过了半年以后，就又买回来，这种操控，就是维持股价的上升与稳定，这个与华尔街的金融机制有很大的关系，这个被全世界效仿。但是，现在看起来会不会有很大的问题，虽然后来“安然事件”出来了以后，通过了安南斯法律。 |
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