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| 2008-11-04 贝多广 中国国际金融有限公司董事总经理 来源:中信出版社 |
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据我分析，华尔街的三大投行倒掉以后，另外两家并到第三家来管，是全部保护的，原来为什么不管呢？是炒作的东西，美国政府是不用管的，这次，是用银行来管，是作为独立的投资银行业没有了，但是投资的银行的业务还是有的。所以将来的格局我们观察，是应该在银行的控股公司底下，有商业的投资业务，资产管理的业务，都可以成立一个公司。具体的业务怎样做？跟原来的独立的投资银行是有很大的不同的，我就有资本的存储率的要求，甚至于跟国会，听证会有关，大概在一年之内，美国的国会会制订新的法案，限制新的投资银行的业务，尤其是衍生产品的业务，究竟怎样的开展？会有很多的制约。
结果，就目前的情况来判断，这些业务会做，但是倍数不能扩大这么多，你的产品创新不能无限制的创新，你的薪酬不能像过去一样，赚多少钱就发多少。反过来你的业务能够做，但是活力相对降低了，更多的是扩展到了原来的商业银行。但是你工作稳定了，钱就得少拿了。无论是高盛、摩根、还是花旗银行，都会做原来的业务，都会变成金融超级市场这样的一种模式，这是一种模式。另外还有，像《半路出家的投资银行家》作者乔纳森?尼所说的，他们是一些精品的小型投资银行，现在在美国开始活跃了，它是什么理念呢？这样又追寻到几十年前，老牌的投行，注重和客户的关系。这种银行，注重短期的，不注重长期的，他们对资本金的要求比较小，在于给客户出主意，这种小的银行会发展起来，但是它不会和大银行竞争。各自所占的市场是不一样的。
另外还有一块，就是最近几年非常活跃的，就是私募的股权投资基金，像所谓的卡莱等，这些公司以前是在做股权的并购，慢慢地发现，它是可以做顾问的，顾问也变成了银行的专家了。大的控股、小的精品银行、大的资金这可能是未来的三种可能出现的模式，也就是我们所说的混业。 |
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