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| 2008-11-04 滕泰 银河证券研究所所长 来源:中信出版社 |
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《半路出家的投资银行家》的译者中金公司董事总经理贝多广不久前在媒体上宣称，20年以后，才有真正意义上的投资银行，但是我想这是狭义的概念，据我个人的意见，它是随着资本市场诞生的，早就存在了。
就次贷的本源而言，自从有资本开始，就有了投资银行的开始。投资银行作为一种金融机构是不是被传统的银行合并了，但是投资银行的业务还存在的，是不是投资银行的业务走到头了？这个话题应该探讨一下，到底什么是全球投资银行的本源性的业务？在我个人的理解，大概有三或四种。
首先是一种经纪商，或者是投资顾问的角色，这种并没有形成西方投资本源的主体，IPO投资银行，证券公司，实际上是亚洲日本公司的叫法，IPO是他的传统的业务，投资雇佣也是传统的业务。80年代，资产管理业务发展的非壮大，但是并购业务也是刚刚发展起来，收不到钱。90年代中期，并购业务已经占了投资银行业务的40%左右，个别达到了50%。所以随着经济得发展，并购业务也成为了投资的主要业务之一。在互联网业务发展起来了以后，以NEST为基础发展起来。互联网之前，股票上涨的暴利机会也越来越少了，恰恰在这个时候，又抓住了NBO的产品，推动了美国的低产业发展，也给投资银行赚到了很多的钱。这个离他的本源业务越来越远，而距离衍生品的东西越来越近了。
通过《半路出家的投资银行家》一书里，也能够看出来，资产控制的状态越来越淡漠了，这么多的精英集中在一起，必须得赚钱，所以说创新的业务也强了。许多人问，投资银行是不是要终结了？我觉得是数量越来越少了，在发达国家是这样子的。在我们中国还早着呢。
对于金融危机而来，大部分是被商业银行给并购了，但是总有一天投资银行还得出来，因为像我们说得，分久了必合，合久了必分。
作为交易的成全人也好，作为保荐人也好，作为投资资产者也好，作为管理者也好，这些角色是不是要你扮演，如果需要的话，那么未来投资银行的业务还会出现的。 |
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