人们在担心，我国的股市会不会崩盘，金融危机是否已经到来，如何去进行识别。这给我国的金融危机管理工作提出了一个迫切需要解决的新课题，即一定要制定科学的、有效的金融危机管理战略，但金融危机管理的核心还是在于危机识别。

　　重在进行危机识别

　　一位国际货币基金组织前任官员曾有“金融危机就像大地震的发生一样事前不易预测”的说法。尽管如此，我们还是总结出识别金融危机的一系列征兆。主要体现在：
　　风险积累。我们说，金融风险是金融危机的前兆，金融风险不断积累到一定程度经过释放就形成金融危机。如下动向都是金融风险不断积累的预警信号。首先是企业价值受到破坏。企业经营出现问题的表现通常是它们的投资资本回报低于加权平均资本成本。当一个国家中大批领先企业都出现这种情况的话，金融风险就已到了比较严重的程度了。其次要看银行的盈利水平。零售银行全系统年资产回报率低于1%或年净利润率低于2%，经常是危机的预警信号。第三是贷款组合迅速增长。当银行的贷款组合以每年20%以上的速度增长时，许多贷款往往就会变成坏帐。第四是不良贷款比率。实际不良贷款超过银行资产总额的1%意味着可能出现问题，超过5%则无一例外意味着出现严重问题。第五是银行同业利率。如果许多零售银行持续出现资金短缺，在银行同业市场拆借，或者提供高于市场水平的利率来获得资金时，市场实际上已给它投下了一张不信任票。
　　内外冲击。新兴市场中许多公司从外国银行借入美元、欧元等短期贷款以降低利率，容易产生货币和期限错配的问题。当某国接受的外国贷款中有25%以上短于一年期限时，应当引起足够警觉，因为这些贷款在危机中极易被抽走。另外，国际资本流动的猛增或骤减也要引起警觉。外国投资者突然向国内投入大量资金绝对不是什么好事。如果资金流入的增长速度比经济增长快三倍，危机的发生条件就成熟了。更重要的是，引发崩溃的雷霆一击往往在国民经济和金融体系都出现运行极度困难的时候到来。这最后一击往往无法预料，且与国内金融体系无关，但在国内金融体系十分脆弱的条件下，金融体系却最容易受到冲击而崩溃。

　　制定有效的金融危机管理战略

　　积极构筑金融危机管理体系。进行危机识别，目的就是为了更好地构筑多层次的金融危机管理体系。笔者建议，应当建立以央行行长为金融危机管理最高指挥官的金融危机管理体系，统管全国的金融危机管理。在央行总行建立“全国金融危机管理指挥部”，指挥应对引发的金融危机。各级央行分支机构都设立负责金融危机管理的部门。建立起一套从中央到地方的金融危机管理体系，有利于提高全国对金融危机的应变能力。6月13日，央行发布了《中国金融稳定报告（2008）》，报告提出了当前需要重点关注九大风险。要确保金融风险的有效防范，就需要通过宏观、中观和微观方面的共同努力。
　　为加强政府的金融危机管理机能，我国还应当尽快制定一部《金融危机管理法》，以替代目前的《国家金融突发事件应急预案》。
　　审慎把握资本项目有序开放的进程。中国在审慎推进资本项目自由化的同时，必须切实加强对跨境资本流动的监管，提高监测和预警能力，严格监控海外热钱的非法进出，防范投机资本对国内经济的冲击。

（作者系中国人民银行郑州培训学院教授）