日前，中国人民银行出人意料地上调存款准备金率1个百分点，与惯常的每次0.5个百分点的“中调”相比，央行出重手、下猛药，除死守“两防”底线之外，还包含着显而易见的“国际昭示”：中国面对包括越南“经济禽流感”在内的一系列全球经济变数所遭致的非常态势，不惜动用一切货币手段捍卫金融市场稳定，从而稳定国内经济基本面。

    放眼全球市场，人们听闻的几乎都是坏消息。国际油价等基础生产资料价格持续攀升，越南经济出现“禽流感”……在这种情况下，人们也不免对中国经济的走势产生了忧虑。还有不少人认为，持续提高存款准备金率压垮了股市。
    先说国内股市，自周二到周四，沪市三天的累加跌幅就高达11.5%，3000点防线就此失守，市场一片悲观情绪。
    再说国内物价，周三国家统计局公布5月份PPI（工业品出厂价格指数），同比涨幅高达8.2%，再创三年来新高。昨日公布的CPI虽略有下降，但同比涨幅依然有7.7%，其中权重较大的食品价格指数仍有近20%的同比涨幅，致使国内市场人士对防通胀预期忧心不减。
    此外，尽管发改委高官一再强调PPI对CPI（消费价格指数）的传导作用有限，但依然难释百姓疑云。与此同时，针对国际油市的“疯狂”表演，发改委承诺近期不会进行成品油价改革，人们却依旧将信将疑。还有报道预测，地震震掉了四川十分之一生猪存栏数，将致使已连续七周小幅回落的猪肉批发价再次上蹿，足以抵消政府稳定肉价以及稳定整个食品价格的努力……这一切，似乎都印证了温总理“今年是最困难的一年”的预判。
    其实，静下心来客观分析，眼下经济走势并非一头雾水，人们所听闻的也决非都是坏消息，好消息即便属一种趋势也不少。择要述之：
    其一，食品价格虽仍一路领跑CPI，但其涨幅却已连续三个月呈小幅回落态势，说明该领域的宏调措施逐渐有所见效。
    其二，粮食是食品价格之基，由于国内库存总体充盈，外加连续四年增产，今年夏粮再获丰收。当下作为全球通胀元凶之一的国际粮价疯涨，于今回头看，中国当可避此一劫。今年夏种的政策扶持力度多年少见，倘若能排除异常天灾，秋粮丰收可期，如是，政府手中有粮，食品价格当不会彻底失控（譬如当下的越南），CPI就是再度上蹿，也很难冲破两位数。
    其三，就“其二”下结论，还涉及“PPI对CPI传导作用有限”之说，早报评论员以为，“有限说”并非全然虚言，此次准备金提升幅度之“烈”（不排除下半年再“烈”上一两次），旨在进一步收紧银根。其宏调的传导作用是控投资、压需求、死守PPI防控底线。调控思路是清晰而得当的。这一调控的原理在于，以抑制投资而压缩PPI上蹿空间，从而间接切断至少是部分减缓PPI对CPI的正向传导通道。
    其四，PPI高企再度激发人们加息预期。央行只提准备金率而不加息，实乃明智之举。客观上，加息既能收抑制投资过热之效，也能改善银行股走势以带动股市大盘，但如此对经济带来的负面效用却明显大于加息。凡事须讲轻重缓急，当下，中央政府以货币杠杆防经济过热、防通胀的思路，未来数月不会改变。至于股市，其根本的利好在于中国经济能够持续、健康地发展，所以，上调存款准备金率并不可怕，因为没有什么比中国经济健康发展更重要。
    山雨欲来风满楼，经济全球化情势下的经济动荡，几乎难有国家可幸免。一般来说，动荡对新兴市场体冲击更甚。然而，同为新兴市场体国家，受冲击的程度是有差别的。就中国而言，最大“比较优势”在于人民币与美元的非自由兑换，为我们在不幸中争取到最大的庆幸。这为中国经济抵御外部冲击，提供了一道别国所没有的“防火墙”抑或“缓冲壁”。由此，我们应该对中国的自身抵抗力有信心，对于下半年国内经济走势，仍可持谨慎乐观态度。