在存在地震灾害、CPI有望见顶回落情况下，央行仍然提高准备金率1个百分点，说明其仍把控制通胀作为最重要的任务。我们认为，目前高通胀已经保持了一年左右的时间，居民对物价预期已经有了很大的改变。特别是在中国劳动力无限供给时期结束后，涨价预期有可能带来工资——物价的螺旋上升。此外，国际大宗商品价格将长期保持高位，目前国内过低的成品油、电力等价格未来将逐渐上调，这些都将成为推高物价的因素。因此，通胀威胁始终巨大，央行在较长时间内都将把反通胀作为最重要的目标。
　　目前在美联储低息政策下央行难以加息，而考虑到制造业升级需要时间，汇率升值速度也不会明显提高，那么不断提高准备金率进而控制货币是目前央行最主要的调控手段。从经验数据分析，货币供给量与通胀率的相关性是较强的。我们认为未来央行还将进一步提高准备金率，2008年年末将在20%左右，2009年提高速度有可能放缓。