热钱，又称游资或投机性短期资本，越来越引人关注了！
　　据《市场报》5月7日报道，到今年底，隐藏在我国的境外热钱，将可能突破6500亿甚至8000亿美元。什么概念？专家估计大约是我国当前外汇储备的1/3。

紧盯人民币升值预期

　　资本的逐利性决定了它不甘寂寞：由于中国经济蛋糕越来越大，人民币兑换美元破7冲6，升值预期强劲，加上美国采取弱势美元和减息政策，国际热钱纷纷乔装进入中国，伺机套利。
　　热钱没有贴标签，进入的方式很多且比较隐蔽，甄别以及确定它的数目并非易事。热钱进入我国境内企业与境外游资串通，明修栈道，暗渡陈仓，抬高出口产品价格，夸大出口创汇收入，把收入的外汇在境内换成人民币；也有企业假造贸易合同，假买卖真给钱，以“预付货款”方式将美元打入国内；还有潜入艺术市场，买卖收藏品，兑现容易，又容易避开管理机构的监管；更有通过QFII合法进入国内证券市场。
　　“地下钱庄”是热钱方便进出的主要通道。游资获利后再通过经常项目和个人项目出逃，如伪造商业单据骗购外汇，伪造留学、差旅等证明，向银行申请购买外汇，然后汇至境外等等。

“魔鬼”出笼待时机

　　热钱已经成为学者和媒体关注的热点话题：热钱可能成为给中国经济带来毁灭性风险的魔鬼，诚属盛世危言。
　　从积极一面看，热钱可以推动国际贸易发展，使社会资源在全球意义上实现有效配置，帮助繁荣一国经济。我国股市和房市的上一波繁荣，就有热钱的推波助澜。但是，热钱也促使人民币升值，拉抬物价，使通胀的压力越来越大。热钱时刻在拷问央行：因为热钱加大了外汇占款规模，影响了货币政策正常操作，本币供给压力就更大，弱化宏观调控能力。专家指出，央行不得已的冲销操作将带来央行资产外汇化和负债的人民币化，反过来，又给套利提供了更大的空间。
　　繁华过后是清寂。随着经济和金融环境的变化，当中国概念不再具有套利空间，热钱获利后就会在短期内大批撤离，长期资本也可能转化为短期资本，资金就可能从投资走向投机，从投机走向逃离。我国现行汇率制度和美元持续贬值，客观上为热钱套利造就了机会。
　　到那时，房地产价格就会迅速回落、债券和股票就会大幅震荡等，国内经济将遭受致命打击。
　　现行中国特色的资本管制，可否有效控制热钱入境，又可否在资本流动逆转时，有效地阻挡热钱撤出？威胁已经很现实地摆在了我们面前。

他山之石可攻玉

　　1997席卷东南亚的金融危机，导致一些国家货币贬值，股市狂跌，经济滑坡，1998年底东南亚热钱加上它们的战利品迅速流出，约8000亿美元，给当地带来了惨痛损失，至今尚未恢复。
　　人类常常在不经意中克隆历史现象。有专家指出，我国当前面临的许多经济问题，例如人民币升值、房价高涨、物价坚挺等等，和上世纪90年代日本面临的问题有着惊人的相似，当年日本经济陷入十多年的低迷，从根本上说是日元升值造成的，是美国国家战略成功实施的结果。当时日元升值流动性泛滥，造成日元资产猛涨，热钱大量流入，然后又产生新一轮上涨，最后热钱获利回吐后胜利大逃亡，酿成了日本“失去的十年”。
　　为化解困局，日本政府致力于解决结构性调整问题，进行全方位的改革，同时修正了国内的产业政策，更积极的参与国际分工，扩大对外直接投资，再加上一系列的金融政策配合，才逐渐摆脱了困境。

将境外游资变经济“股东”

　　套利是热钱的主要目的，在套利中顺便打击竞争对手，也是应有之意。专家指出，坚持主动的、可控的、渐进的汇率政策，境外热钱掠夺的机会就会小起来，流入冲动就会得到抑制。认清热钱危害，未雨绸缪，才有稳定的中国金融，保卫我们的经济成果和发展势头。
　　遏制人民币升值预期。央行正加强对资金流入和结汇的管理，同时积极建立监管协调机制，发挥合力，以期实现资源共享和各部门的协同监管；并且注重检查贸易项下外汇和贸易行为是否匹配；同时又大量收购超额外汇、吐出基础货币，留存企业出口外汇，放宽海外投资限制，创新金融产品，进行外汇专项检查，努力应对金融变局。专家认为，这些毕竟都是被动应付，政府应该变被动为主动，采取明确人民币汇率不变、遏制人民币升值预期的政策，从根本上有效地阻击热钱进一步流入。据报道央行正在建设一套跟踪外资流向的信息系统，管理和鉴别热钱的涌入。
　　虽然政府已经采取了一些举措阻击热钱继续进入，但热钱却勇敢地押赌人民币继续升值。只要顶住热钱施加的升值压力，就会击退热钱的投机心理，热钱就会自动撤离。
　　让热钱为我所用。与热钱斗法，最好的办法是套住热钱，让它为我所用，把损害降到最低。
　　现在可以越来越清晰地看到，近两年我国在宏观政策上的举措，就不无与热钱斗智斗勇、“反套热钱”的政策目标。
　　房地产行业是热钱比较集中的领域，房价大幅飙升，热钱从中获得了丰厚利润，采取措施抑制房价，将内资银行从过热的房地产中脱身，当人民币升值到位，热钱杀跌出局时，银行就不会因游资撤离而陷入被动，一部分热钱就会“变成房东”。
　　在证券股票市场，不景气时，很多公司以低价引入国外战略投资者。从2005年起，我国在做了股改、社保基金、保险入市等充分准备后，开始开放部分外资进入中国股市，内资和境外游资同时抄底，A股上升时增发的金额超过公司净资产，境外游资有不少因此“变成股东”。
　　目前，由于市场变数，境外游资又瞄上了债券市场，专家建议政府通过增发长期债券，把境外游资和中国经济牢牢绑定，不仅可以解决流动性过剩问题，在市场不景气时，境外游资也不敢大规模的抛售中国国债。
　　面对大量热钱，积极正确应对，上世纪90年代日本的教训就决不会在我国被复制！