“维护市场平稳运行，严格审核再融资申请。”证监会终于说话了，而且一开口就旗帜鲜明地批评了“恶意圈钱”。股民们颇为感动———这回可好了，心里有底了，股市有底了；专家们虽不似常人乐观，但也多是颔首称是，虽然远了不敢说，但“短线有转机”这样的判断还是敢下的。昨天的股市也多少给了监管者一点儿面子———上证综指涨了1%，其他三个重要指数深证、沪深300和中小板虽然是下跌，但好歹跌得不多。

　　政策底真的出现了吗？笔者这里想不识时务地说一声：未必，而且是大大的未必。
　　先来点儿很机械的“数理分析”吧。25日证监会发布的有关答记者问，全文3204字，其中涉及6个问题，而近期股市最大利空“再融资”问题只是其中的一个问题，所占篇幅为448字。这样的统计也许非常无聊，那就说点儿实际的。此次利好的出处是证监会网站，文章原题为《深化改革和监管，推动资本市场持续健康发展》，这个标题所透露的倾向性与其文中所表达的基本一致，那就是基本是中性的；证监会文章标题的“调门”远不及媒体们提炼的那样高———“维护市场平稳运行，严格审核再融资申请”等等。更重要的是，证监会此次发布的所谓利好，是以答记者问的形式发布的。试问，中国股市诞生十几年了，管理层火急火燎地救市也有过几次了，哪次是不痛不痒地以答记者问的形式发布政策？
　　这样分析也许不能让人满意，因为太流于形式了，但我们所处的“生态”，经常是形式高过内容的。尽管笔者这样反驳，但分析还是要继续下去。
　　既然我们在谈政策利好，在谈政策底，那就必然要谈政策市。什么是政策市？我们的政策市最本质的特点是什么？只有在搞清这些问题后，我们才能搞清什么叫政策底。
　　所谓以史为鉴，翻开中国股市这十几年的过往，离我们最近的政策底就在2005年。当年，从年初开始，印花税减半、保险资金获准入市、股权分置改革启动……利好一个接一个，终于将市场从死亡的边缘拉了回来，并打造了“998”这个铁底。但现在反问一句，是因为“1500”、“1300”乃至“998”这些对普通投资者至关重要的数字点位让管理层动心的吗？恐怕不是，这些数字对管理层应该没什么意义，让管理层“动心”的是当时股市的现状———那是一个已经丧失融资功能的股市。
　　别说“400亿”、“1600亿”、“再融资”……当时连几个亿的小盘新股都发不出来。就是这一点让管理层“动心”的———不能融资。所以，什么是政策底，政策底在哪儿？“她”就在“无法融资”的地方，或者说点位。
　　昨天在大家欢呼政策利好时，还发生了什么？又一个大盘股发行了，中国铁建A股开始网上申购，该股发行市盈率上限高达30.56倍，发行股份数量上限24.5亿股。另外，在再融资方面，所有那44家张开“血盆大口”的上市公司还没有一家声明要把“嘴”闭上的，哪怕把“嘴”张得小点儿。
　　股照发，钱照圈。不像、不像，A股市场哪有一点儿“政策底”的样子。
　　笔者这里放言，股市就是跌到100点也不代表一定会出现政策底。为什么，因为尽管这可能让股民奄奄一息，但从理论上讲，不会碍到监管者“喘气”。那么，什么会使他们气息不匀———股市失去融资功能。所以，只有在这时才会出现政策底。