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财政部有关负责人7月４日明确表示，财政部发行１５５００亿元特别国债将严格按照有关法律、法规进行，国债的发行不是直接向人民银行定向发行，而是采取一定的方式，增加人民银行持有的国债。
分析人士指出，这意味着市场上备受关注的特别国债发行方式逐渐趋向明朗。中国社科院金融研究所所长李扬分析指出，从中可以看出特别国债的发行既不是向社会公众直接发行，也不是直接向央行发行，而是有可能通过某一中间金融机构进行资产置换，最终增加央行的国债规模。
李扬认为，这一做法既符合国际惯例，也不违反《中国人民银行法》关于人民银行“不得直接认购、包销国债”的规定。
财政部有关负责人指出，财政发行特别国债购买外汇之后，将增加人民银行持有的特别国债。由于特别国债可以在银行间市场进行流通，人民银行可以根据市场流动性状况，在银行间市场卖出特别国债，收回流动性。
财政部有关负责人指出，财政发行特别国债购买外汇，可以通过人民银行的操作适当从现有货币市场回笼货币，有助于减轻人民银行对冲压力，缓解流动性偏多问题。
此外，实施财政发债购买外汇，将为人民银行增加公开市场操作工具。当流动性偏多时，人民银行可通过卖出国债的方式回笼货币；如果流动性不足，人民银行可买入国债释放货币。
目前，市场上关于特别国债对市场影响的揣测很多，其中有关特别国债的发行问题，在前期市场曾经有人解读１５５００亿元规模的特别国债，如果对社会公众发行，相当于是提高存款准备金率１０次，市场曾经引起了一定的恐慌。
对此，财政部有关负责人表示，特别国债发行不会对金融市场造成冲击，就发行过程本身而言，不管在什么时候发行，是一次发还是分次发，都不会对市场产生影响。
这位负责人强调，此次特别国债发行本身对金融市场来说属于中性措施，发行特别国债购买外汇后，人民银行持有的国债规模增加，人民银行将在维持货币市场稳定运行的前提下，通过逐步卖出特别国债调节货币供应量。从对冲流动性的实质看，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。
这位负责人还表示，财政发行特别国债购买外汇，是缓解流动性偏多、提高外汇经营收益，确保宏观经济稳定运行的综合性调控政策，不是针对股票市场的紧缩措施，不直接影响证券市场中的存量资金，不会对股市运行造成冲击。
李扬说，从宏观调控效果来看，发行特别国债购买外汇可以促进财政政策和货币政策的协调配合。财政部发行特别国债购买外汇后，将增加人民银行持有的国债规模，增加货币政策操作工具，有效解决人民银行公开市场操作工具不足的问题。李扬认为，特别国债的发行将成为我国加强财政政策与货币政策协调配合的新起点，央行在释放特别国债回收流动性过程中，将会更加积极主动地按照整个宏观经济运行状态实施货币政策。 |
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