基金和牛股似乎天然应有些关联，今年则不然。据本报统计，今年年初以来涨幅最大的十只股票中，除了一只股票有基金小量参与外。其他九大牛股的最近一期流通股东名单中，均无基金名头现身。即便将这个名单放大今年涨幅前二十名，这个状况也没太大改变。

217%：今年十大牛股猛涨

　　来自今年的统计显示，尽管A股市场自二月份以来就有点"上下两难"的味道，但是，今年以来十大牛股的涨幅还是让人咋舌。
　　本报的统计显示，今年以来涨幅最大的十只股票的平均上涨幅度达到217%，也就是说，持有这些股票的投资者的市值大多翻了三倍以上。远远超过上证指数同期9.53%的涨幅。而截至上周末，2007年度总共也就刚过去了47个交易日。
　　单个股票的数字更加令人吃惊。统计显示，今年涨幅最大的股票---都市股份，年初以来累计涨幅达到299%（据Wind数据统计），第二名*ST天龙，累计涨幅是235%，第三名江苏舜天的累计涨幅也是235%。而前十名中，最后一个S*ST深泰的今年累计涨幅也达到了187%，市场荣宠可谓备至。

一家： 基金几乎全数错过

　　但是让人惊讶的是，今年A股市场的十大牛股（都市股份、*ST天龙、江苏舜天、杭萧钢构、S前锋、方兴科技、莱钢股份、S*ST华塑、名流置业、S*ST深泰）中，基金有参与的仅只有一个股票———排名第七的莱钢股份，现身的也只有一个基金———华夏大盘（该基金同时也在今年以来净值排名第一）。除此以外，其他基金基本没有参与上述10只股票的投资。
　　如果扩大视野到涨幅前20只的股票中，情况也没有太大好转。今年以来，排名第十一至第二十位的股票分别是（截至上周末），安信信托、海马股份、S*ST海纳、香梨股份、*ST金珠、鑫富药业、泰达股份、舒卡股份、工大高新、*ST科健。
　　在上述股票中，除了按照基金契约必须投资鑫富药业的中小板ETF基金之外，只有泰达股份的股东名单上出现了基金主动投资的迹象，南方基金旗下的5只基金及社保组合投资成为了十大流通股东的名单。

动力：个人投资者“挤出”？

　　那么投资这些牛股的人是谁呢？答案竟是"个人投资者"和一些其他结构。
　　咋一看，今年一季度中最有投资眼光的竟然是一些个人投资者。今年涨幅最大的10只股票里，竟然有7只股票的十大流通股东全部为个人投资者。其中，有5只，自从2006年初以来就从来没有机构投资者进入过十大股东名单。
　　剩下的两只股票"更牛"。在2季度末，曾经出现了机构"扎堆"入驻的情况。但最终，这些机构都在行情真正的"主升浪"来临前全部出局。比如，国泰系基金投资的名流置业，还有平安保险等机构买入过的江苏舜天。
　　与之相反，一些其他机构则成功的抓住这波行情。这其中有主动型的，比如中国人寿之于都市股份，德邦证券之于安信信托。也有被动型的：比如2003年就投资了S*ST华塑的广东证券。
　　单单就股东名单上的变化，发生在十大牛股身上的，更象是个"挤出效应"。个人投资者和其他机构对于基金的"挤出"。