2月27日上周二，A股市场出现了令人惊叹的一幕。两市共有860只个股跌幅达到10%的停板位置，上涨个股则不足80只。
　　面对十年来的最大日跌幅，迄今为止最惊心动魄的“黑色星期二”。坐拥近万亿资金的基金的投资，在此前后究竟发生了什么样的变化呢？
　　汇总来自各方的数据和信息，本报为您解读“黑色星期二”前后，基金投资的内幕动向和心态变化。

大多股票基金选择“扛仓”

　　本次大跌是否为偏股型基金所为，相信这个问题是投资者最为关心的问题？而来自各方的信息显示，在本次大跌以前及当天，偏股型基金并未出现集体减仓卖股票的事情。相反倒是春节之前，由于基金赎回或是分红等原因，有部分股票基金下降了仓位。
　　基金净值变动的数据同样显示了上述状况，根据2月27日当天各基金的净值表现显示，绝大多数基金的单位净值在黑色星期二当天跌幅沉重，部分指数基金或采纳被动投资策略基金的净值跌幅尤其惨重，有的甚至达到指数的110%的幅度。这表明面对大跌，基金更多地采取了“扛仓不动”的应对策略。

部分股票型基金预先减仓

　　当然，确实有部分偏股型基金在大跌之前，不同程度地降低了股票持仓水平，幸运地减少了部分损失。
　　其中，净值下跌幅度较同行较小，进而股票仓位水平相比去年年末预计有所下降的基金有：交银施罗德精选、海富通风格、博时精选等。另外，万家公用、嘉实成长、长盛动态、大成积极成长、鹏华中国50、景顺长城内需、汇丰晋信2016、泰信先行等基金也可能有较为明显的减仓行为。

仓位降低源于分红和申购

　　根据本报的统计，在股票仓位下降最多的15只股票基金中，有11只基金在此前两个月内有大额分红行为，有1只基金进行了基金分拆，1只基金成功封转开。因此，大额分红和基金创新可以看作是上述公司减仓的主要动因。而上述分红和创新行为，伴之以强大的持续营销攻势，会明显地刺激客户申购，进而摊薄基金的股票仓位。

新基金仓位十分惊人

　　根据本报测算，23只最新成立的股票型和混合型基金的平均股票仓位达到了接近90%，这个水平远远超出了此前同类老基金的投资仓位。上述情况既与新基金的产品特点有关，更与基金经理对于证券市场的乐观预期相关。
　　最新成立的十只股票基金中，东吴动力和泰信优质等基金的仓位预计都已与同公司的老基金不相上下。而包括前期进行大额申购的部分基金在内，绝大部分基金都在短时期内完成了减仓工作。

“巨无霸”进入建仓后半程

　　市场高度关注的几只“巨无霸”基金，也均进入了建仓的后半程。就在“黑色星期二”之前，几只超大型基金的仓位均超过50%。
　　规模达到419亿的嘉实策略增长基金，上月末的仓位预计已超过50%，迈过建仓前半程。另外，在它之前发行的工银瑞信稳健基金的仓位预计也在六成至七成之间。