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新兴产业规划
刺激资本热情
自金融危机全面爆发以来，中国显著加大了产业结构调整力度，而具有技术领先、能耗低、投入少、产额高等特征的战略性新兴产业由此成为经济增长方式转变和产业结构升级的最佳“代言人”。加之创业板新政明确鼓励新兴产业，抑制传统产业，这着实激发了一级市场对新兴产业的热情。
此前，战略性新兴产业已被列入2010年政府工作报告，成为今年政府重要工作部署之一。国家发改委副主任张晓强则在刚刚闭幕的博鳌论坛会议期间表示，我国的战略性新兴产业规划年内应该会出台。随着国家及地方政府各种规划细则及优惠政策的逐渐出台，这一产业将迎来高速发展期。
对活跃在产业前沿的创投及私募股权投资机构来说，其投资触角早已延伸至低能耗、高成长的新兴产业领域。而随着国家对新兴产业战略定位的确立，风投在该领域的投入逐渐加码。
清科研究中心数据显示，2009年创投及私募股权投资机构在信息产业、新能源产业、新材料产业、医药/保健品、生物工程等战略性新兴产业的投资案例数量达307个，投资金额18.8亿美元。而从各季节的投资进度来看，这些机构在战略性新兴产业领域的布局有加速趋势。尤其是去年三季度三次战略性新兴产业发展座谈会后，第四季度发生了105起战略性新兴产业投资，涉及金额6.99亿美元，占全年总投资案例34.2%和投资总额的37.2%，投资案例较第三季度增加21起，投资额增长了85.6%。
有关专家预计，在国家各种政策的支持下，将会有更多的投资机构涌入该领域。但战略性新兴产业发展是个长期过程，创投和私募股权投资机构投资热情高涨的同时，亦需冷静思考，在憧憬新产业无限前景的同时，也要理性对待产业发展初期所需要面临的各种风险。
新能源：
本土机构投资力度更大
清科研究中心表示，由于投资偏好不同，且受退出机制影响，中外投资机构在战略性新兴产业的投资布局特征有所不同。总体来看，2009年本土创投及私募股权投资机构投资企业在战略性新兴产业中的投资数量及金额均超过外资创投及私募股权投资机构，其中，前者的投资案例达185个，占总体比重的60.3%；投资金额9.63亿美元，占总体比重的51.3%；后者的投资案例114个，占总体比重的37.1%；投资金额8.88亿美元，占总体比重的47.3%。
在几大战略性新兴产业中，新能源无疑是受关注度最高、同时也是最早有风投介入的产业之一。统计显示，2009年新能源产业共获得创投及私募股权投资机构投资4.48亿美元，投资案例28个，其中太阳能领域的投资活动最为活跃，投资案例13个，投资额2.38亿美元；风能领域投资案例9个，投资额1.76亿美元。其中，本土机构去年在新能源的投资个数为19个，占比达到67.9%；投资金额2.46亿美元，占比54.9%。外资机构投资案例个数为8个，占比28.6%；投资金额1.95亿美元，占比43.5%。
值得注意的是，在新能源的投资分布上，本土与外资风投的选择也出现一定差异：其中，本土机构在风能与太阳能领域各发生了8起投资案例，但风能领域投资额为太阳能领域的2倍；外资机构在新能源领域的投资仍以太阳能为主，投资案例4个，投资金额1.53亿美元，风能领域的投资案例较少，仅有1起。
“本土企业对风能投资更大可能是由于国内对风电的扶持力度比光伏大得多。目前，风电成本相对更接近于火电，而光伏发电要在国内普及的路还较远。”软银赛富基金合伙人徐航昨天在接受上海证券报采访时说。
不过，曾成功投资无锡尚德的德同资本董事总经理邵俊昨天在接受上海证券报采访时表示，他并不认为中外投资机构在对新能源的投资布局上会有太大差异，“这种差异可能是统计时限造成的。例如，最近弘毅和高盛就投资了江苏一家风电设备企业，且规模很大。”
而清科研究中心昨天发布的一份月度统计显示，上月发生在清洁技术行业的5起案例中有4笔投资流向新能源领域，延续了前一月的投资热度。
“其实，无论风电和光伏都很重要，都存在投资机会，关键是这家企业在产业链中是否掌握核心价值和定价权。”邵俊说，“如果仅仅是依靠大的行业环境来生存的话，可能未来的投资风险就很大。更何况，有关部门还对新能源的产能过剩作出警示。在这种情况下，需要对行业做进一步的细分。”
“事实上，国内的风能、光伏企业中，真正有核心竞争力的企业并不多，大部分还是集中在低水平制造领域，而且有些还是面子工程。”徐航说。
清科研究中心也认为，目前太阳能领域尤其是多晶硅领域中创投和私募股权资本涌入已较多，投资机构在新能源产业跑马圈地时需要注意细分领域产能是否出现过剩。
互联网很热
新材料产业仍冷
与新能源的情况类似，在其他战略性新兴产业的布局上，本土和外资创投及私募股权投资机构投资也呈现出不同的特征。
其中，互联网产业领域的外资创投及私募股权投资机构比重最大。2009年，互联网产业发生的63个投资案例中，外资机构投资案例个数为42个，占比66.67%；投资金额2.41亿美元，占比72.5%，远高于本土投资机构的投资数量和金额。
对此，清科研究中心认为，国外互联网发展较早，为外资创投和私募股权投资机构提供了更多的经验；而中国的互联网发展较晚，诸多互联网公司商业模式尚不清晰，从而导致本土机构涉足该领域相对较少。但随着我国网民数量的进一步增长、互联网公司的发展和成熟以及创业板市场对互联网公司的认可，本土机构在互联网产业的投资比重将会增加。
事实上，从清科研究中的心一份最新月度统计中已可看出，今年3月中国VC/PE市场的披露投资案例与披露投资金额均出现环比猛增，其中，广义IT行业投资比重近半，显示这一领域的受关注度正急速升温。
这份统计显示，上月在广义IT行业共发生20起案例，占案例总数的43.5%；投资金额1.92亿美元，占总金额的46.0%。其细分行业中最受追捧的当属互联网业，共获得9笔投资，占广义IT行业总案例数的45.0%。通信/电信行业紧随其后。
此外，在方兴未艾的物联网产业领域，本土创投及私募股权投资机构无论在投资企业个数还是金额上均占比达80%以上。但目前投资较多集中在中后期项目，在早期项目的投资上略为保守。
而环保产业去年共发生19起投资案例，涉及金额8576.49万美元。就的具体的领域而言，环保领域目前的投资集中于水务及固体垃圾处理，投资领域有待进一步扩展。
最后，在新材料产业领域，目前风投数量和金额均较少，从一定程度上反映了该领域目前还较“低调”，投资估值水平也相对较低；而随着战略性新兴产业各项政策的陆续到位，该行业未来发展空间宽广，值得创投和私募股权关注和择机进入。
此外，2009年创投和私募股权投资机构投资了大量的医药、生物工程企业。 |