光大证券明日登陆上证所
    2009-08-17    赵怡雯    来源:国际金融报

    昨晚,光大证券发布公告称,公司将于8月18日正式登陆上海证券交易所,成为继中信证券2003年1月上市之后首家以IPO方式上市的券商。同时,招商证券紧跟其后,日前挂牌出售所持博时基金24%的“多余”股份,离上市又近一步。新一轮券商IPO即将开花结果。

  首日表现备受瞩目

  券商IPO正式重启,光大证券的上市吸引了各方的关注。光大证券的发行价定为21.08元/股,也就是说,该股2008年静态市盈率高达58.56倍,这不仅创下IPO重启以来的最高水平,更是A股历史第五高发行市盈率。对此,不少股民纷纷质疑该股是否会出现首日“破发”的尴尬。
  根据目前十余家机构对光大证券上市后合理价值的测算,25元至30元为主流观点,广发证券和海通证券研究所的预测较高,前者认为光大证券应在行业平均水平下享有一定的估值溢价,合理估值区间为38倍至40倍市盈率,对应今年0.79元的每股收益,合理的价值区间为30.02元-31.6元,后者预计光大证券2009年每股收益达0.88元,上市后3个月至1年内的流动性溢价约122%,动态市盈率为35.6倍,对应二级市场股价为31.28元,相对初步询价结果21.08元有48.37%的上涨空间。
  国泰君安证券分析师梁静也表示,52.78倍至58.56倍是光大证券的静态市盈率,但其动态市盈率目前不足30倍,应不算太高。

  招商证券紧随其后

  随着光大证券即将正式登陆上证所,另一家已经过会的券商——招商证券也即将踏入上市之门。根据记者了解,上周招商证券已在天津产权交易所挂牌出售博时基金24%的股权,总价值高达26.28亿元。
  在2007年末博时基金的股权拍卖上,招商证券高价夺得博时基金48%股权,而这一举动却成为了招商证券上市的“最大障碍”。根据证监会的相关规定,主要股东在基金公司的最高出资比例不得超过49%。而招商证券却持有73%的博时基金股份,这24%的“多余”股份便成为“鸡肋”。
  业内人士认为,招商证券此次拍卖博时基金股份确是“无奈之举”。根据博时基金的公告显示,其最近两年的净利润分别是12.76亿元和10.95亿元,今年前7个月净利润达4.76亿元。如此“肥肉”挂牌出售,必定会招来各路机构的抢购。招商证券给受让对象定的要求为:内资公司,且公司的注册资本、净资产均不低于1亿元,手中没有持有其他基金公司股份。
  “尽管出售博时基金无疑是‘割肉’之举,但当前上市是公司发展过程中最重要的事,必须弃鱼而取熊掌。”招商证券一位内部人士对记者表示。

  新股发行不减速

  尽管目前大盘出现连续调整,但新股发行工作却并未因此减速。本周除了光大证券外,周一亚太股份和世联地产即将发行。
  根据公告显示,亚太股份将于8月17日发行新股,发行股份总数为2400万股,发行价格为18.80元/股,对应的市盈率为34.86倍。同日发行的世联地产首次公开发行不超过3200万股,发行价格为19.68元/股,对应的市盈率为37.85倍。
  另外,证监会发审工作也在稳步进行中,上周五证监会公告显示,北京东方园林股份有限公司首发申请获得通过,而四川龙蟒钛业股份有限公司则未获通过。东方园林本次拟发行1450万股。
  然而,IPO重启以来登陆沪深交易所的7只股票中,除了万马电缆和四川成渝外,其他均在上周创出了上市以来盘中和收盘双新低。另据统计,这7只新股上市首日平均换手率接近80%,换句话说,就是中签者大多将筹码和风险抛给了炒新者。在证监会和交易所频频发文提示炒新风险的情况下,业内人士预计,股民炒新的热情将渐趋谨慎。

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