此前一直备受业界关注的有关银行理财资金投资方向的规范问题，在8日终于有了明确规定。根据银监会发布的《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（下称《通知》），未来银行理财资金将禁入境内二级股票市场。业内人士分析，新规从保护中小投资者的角度出发，让银行未来的理财业务更趋稳健，但也可能导致部分投资者将其资金转入基金、券商集合理财等领域。⊙本报记者 金苹苹

　　树立银行稳健理财形象

　　《通知》中明确，银行理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金，其中唯一没有被禁绝的涉股渠道，是银行的“打新股”之路。这就意味着，银行理财资金不仅不能直接投资股票，也不能通过基金的方式间接投资股票了。
　　“这次的新规，对于之前银行在做的部分理财产品，确实影响不小。”一位商业银行零售业务部人士告诉记者。他分析，此次《通知》中明确了理财资金不能“炒股”，还限制了其通过基金的方式间接入市的方式，相当于把以后银行发行的理财产品，投资范围缩小了不少。“之前可以发行的FOF类产品，估计未来也不能做了。”该人士表示。而此前业内人士预见的通过信托渠道间接入市的想法，在新规出台后，也被部分银行零售部门的人士否定。
　　“银监会出台《通知》的目的，就是为了要控制银行理财产品的风险，树立银行稳健理财的形象。”因此记者在采访某股份制商业银行零售业务部负责人的时候，其表示未来各家银行在设计新产品的时候，将会比较谨慎，应该不会再去设计与股票投资相关的产品。同时，银监会新规还细化了理财资金“不得投资”的范畴——对于那些可能造成本金重大损失的高风险金融产品以及结果过于复杂的金融产品，未来都不能成为银行理财资金的投资标的。
　　不仅如此，为了保护中小投资者，银监会此次还首次提出对客户进行分类的概念。也即“有经验的投资者”和“无经验的投资者”之分。未来，只有那些有投资经验的投资者才可以购买银行发行的理财产品，而且产品的门槛也进行了相应的提高，从5万元提高至10万元。

　　客户或将被分流

　　业内分析人士指出，银监会此次出台的《通知》，传递的明确信号就是：银行的理财产品应该与其他投资资本市场的金融理财产品有所区别。“银行理财未来的方向就应该是回归稳健。”上述商业银行零售业务部人士表示。
　　也因此，目前市场上较为常见的投资债券、票据类的理财产品，很可能在未来成为银行理财产品中的“主力军”。当然，也有业内人士指出，目前市场上的另一主流产品——银行信贷类理财产品，虽然此次也受到“理财资金用于投资单一借款人及其关联企业银行贷款，或者用于向单一借款人及其关联企业发放信托贷款的总额不得超过发售银行资本净额的10%”的限制，但是影响并不很大，这也就意味着银信合作中的信贷类产品仍可能成为将来市场发行理财产品的重要组成部分。
　　不过，虽然此前银监会相关负责人指出，市场上与股票相关的理财产品在银行理财市场上的占比为5%－6%，故而新规对于市场影响并不大。但也有部分银行业内人士表示，此前这些产品，由于涉及的投资标的风险较高，因此其预期收益也是银行理财产品中最高的。“投资这类产品的客户，其风险承受能力相对更高，所以也不排除他们为了获取较高的收益，将自己的理财资金转到基金或者券商集合理财产品中去。”
　　一部分市场人士相信，新规后银行理财产品的投资门槛提升至10万元，与券商集合理财产品相比，已无门槛稍低的优势，与基金相比，门槛更是有所提高。因此向往高收益的客户将会被分流，“真正留下来的客户，则是那些相对保守、更注重投资稳健性的投资者。”