美联储认为经济衰退风险加剧 或将进一步降息
    2008-10-31    作者:黄继汇    来源:中国证券报

  美国联邦储备委员会29日决定,将联邦基金目标利率从现有的1.5%下调至1%,同时将贴现率相应下调至1.25%。美联储发布的声明显示,美国经济衰退或难避免,同时通胀压力已然消退。

衰退风险增加

  虽然美联储在29日的声明中并未提及“衰退”一词,但该机构承认,尽管降息、向市场注入流动性以及巩固金融体系的措施有助于改善信贷紧缩,促使经济恢复适度增长,但“经济下行风险依然存在”。
  美联储认为,这主要是由于消费开支下滑,而金融市场动荡加剧很可能进一步抑制消费。同时,“企业设备投资和工业生产近几个月也出现疲软,其他国家经济放缓也导致美国出口前景暗淡”。
  个人消费占美国经济的比重高达七成,由于股市和楼市暴跌带来负财富效应、金融危机导致消费信贷紧缩以及失业率高企、个人收入下降,这一美国经济发动机有“熄火”可能。
  本周最新数据显示,美国消费者信心指数跌至历史最低点,而市场预计第三季度美国个人消费很可能出现1991年来的首次下滑。
  由于信贷成本提升,新增投资来源枯竭,目前美国企业投资大幅萎缩。而第二季度对美国GDP贡献率高达2.93%的商品服务净出口也将随着周边经济疲软和美元走强而急剧下降。多数市场人士预计,美国第三季度GDP将负增长0.5%。
  美联储在29日的声明中称:“由于能源及其他商品价格下跌以及经济前景暗淡,预计通胀率将在未来数个季度降至价格稳定区间。”虽然目前美国通胀率依然接近5%,但根据路透社和美国密歇根大学17日公布的调查,美国人对未来数年的通胀率预期为2.8%,显示消费者通胀预期已大幅下降。

低利率政策将持续

  这是美联储本月来第二次降息,也是去年次贷危机爆发以来的第九次降息。联邦基金目标利率已降至2003年上一轮降息周期的底部。
  美联储在当天声明中还表示:“将密切监控经济和金融形势发展,并在必要时采取行动,支持经济增长和价格稳定。”外界将此解读为美联储可能继续降息的暗示。
  为了避免经济严重衰退,多数市场人士预期,美联储的低息政策将维持较长一段时间。美国太平洋投资管理公司(PIMCO)投资总监格罗斯在美联储此次降息后表示,美联储可能在一段时间内维持利率在1%。
  在2001年衰退后,美联储前任主席格林斯潘虽多次降息,但并未突破1%关口。上一次美国基准利率低于1%还是在上世纪50年代艾森豪威尔政府时期。但分析人士指出,今天美国经济形势的严峻程度要远远高于2001年衰退期。
  前美联储理事格拉姆利和美联银行首席分析师西尔维亚一致预期,美联储12月将可能再度降息以支撑经济。格拉姆利称,经济转弱迹象已经出现,而且自9月中旬以来,金融海啸已经席卷金融市场,这些情况都不利经济前景。12月份的美国经济数据可能很难看,所以即使美联储12月再降息0.5个百分点,他也不会感到诧异。
  西尔维亚指出,美联储强调经济走弱和消费支出萎缩,其实就是明言经济已经步入衰退。原材料价格回调让美联储松了一口气,通胀已不是近期急需关注的问题。西尔维亚称,如果经济进一步转弱,美联储就可能在12月进一步降息0.25或0.5个百分点。

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