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| 2008-08-21 作者:朱贤佳 来源:上海证券报 |
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美国劳工部当地时间周二公布，美国7月份生产者价格指数（PPI）意外上升，并创下27年以来的最高按年升幅，主要是因为能源产品批发价格飙升带动多种产品的批发价格上涨。之前公布的7月份消费者价格指数（CPI）升幅创下17年新高。PPI、CPI各项分类指标全面走高将挑战美联储现在的利率政策。分析人士表示，除非未来数月物价走高之势发生逆转，否则美联储有可能会在今年晚些时候将加息重新列入议事日程。
根据美国劳工部公布的数据显示，经季节因素调整后，7月份制成品PPI上升1.2%；该指数较上年同期上升9.8%，为1981年6月以来的最高年升幅。7月份不包括食品和能源价格的核心PPI上升0.7%；较上年同期上升3.5%，达到17年高点。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，7月份总体PPI的升幅仅为0.5%，核心PPI上升0.2%。
由于本月能源及大宗商品价格有所回落，而且美元走强，因此物价上涨压力可能有望缓和。但面对最新的PPI数据，美联储官员可能很难无动于衷，之前公布的7月份消费者价格指数（CPI）升幅创下17年新高。
除非PPI和CPI水平短期内能够随能源价格走低而迅速回落，否则华尔街方面可能不得不调整他们对美联储将于2009年之前将官方利率维持在低位不变的预期。美国7月份PPI、进口价格及CPI等三大数据均不乐观；美国7月份CPI较上年同期上升5.6%，远高于美联储设定的1.5%至2%的长期目标。
与此同时，在消费需求疲软的情况下，PPI走高也对企业构成一项挑战。如果不上调零售价格，则企业必须通过提高生产率，裁员或降低薪水来维持利润，否则成本增加会导致企业利润下降。截至目前，部分美国企业已将原材料成本上涨的压力成功转嫁给了消费者，部分企业则尚未成功转嫁。
尽管美联储官员两周前在政策声明中表示，通胀仍是一项严重问题，但7月份的物价数据可能不会对美联储的政策走向构成较大影响。市场人士普遍预计，美联储在明年之前将把适用于银行间贷款的联邦基金利率目标维持在2%不变，因为7月中旬起导致近几个月物价走高的多重力量（尤其是能源和大宗商品价格走高及美元走软）已出现逆转。
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