在美元持续贬值的背景下，美元对日元上周触及八年低点101.40，直逼100的整数关口。过去十多年来，每当美元对日元逼近这一关键心理价位时，日本当局总会展开口头和实质干预。因此，日元再度大幅升值也引发了市场对日本当局再度干预的猜测。

日本一反常态

　　分析人士注意到，眼见日元已再度逼近100的关卡，仍不见日本财经官员表达干预企图。因此，日元多头开始认为，日元可望进一步延续这波自2000年以来最强的涨势。
　　自1995年以来，日元曾四度逼近100日元对1美元关卡。每次日本当局都会大量抛售日元，抑制升值，借此保护该国出口商的竞争力。
　　但是上周日元对美元升值至八年高点，日本财政大臣额贺福志郎却没有像以往那样强烈表达关切，仅表示日本政府必须“密切”观察汇率变化。
　　全球第三和第四大外汇交易商花旗银行和苏格兰皇家银行都认为，日本当局将允许日元升破100的关卡，因为依照贸易加权方式计算，目前日元的汇价还比1995年的水平低了40%。

美国乐见美元贬值

　　对于日本当局一反常态的原因，有分析认为，美国经济濒临衰退，美国当局希望通过美元贬值支撑该国经济，倘若日本此时出手抑制日元对美元升值，就可能和美国发生冲突。
　　有“日元先生”之称的日本前财务省官员木神原英资表示，以往他任内干预日元升值，美国也会同意干预做法。但现在美国似乎更乐见美元逐步贬值，这样的态度会影响日本当局对于日元升值的反应。
　　此外，相对于美国，日本经济目前的增长相对强劲。根据国际货币基金1月底公布的预测，日本和美国今年经济增长率预估都为1.5%，是1991年以来日本增长首度没有落后美国。
　　与此同时，日本对亚洲经济体出口比重持续提高，对美国的贸易依存度则降低，因此受美国经济走弱影响也越来越小。
　　木神原英资表示，除非日元升破90并且朝80日元关卡迈进，否则美国不太可能支持日本买进美元干预汇市。
　　自去年6月以来，日元对美元已累计升值19%，上周收在102.67。花旗、雷曼兄弟和瑞穗银行都预测，日元对美元将升值至95左右。但全球前两大外汇交易商德意志银行和瑞银都认为，美元将守住100日元底线。
　　瑞银策略分析师本月初发布的报告指出，G7将于4月中旬开会，届时成员国可能会释放集体干预汇市的讯息。