雷曼兄弟:人民币逐渐升值的策略是正确的
    2007-09-06    但有为    来源:上海证券报

  在日前召开的2007中国国际资本市场论坛上,雷曼兄弟亚洲首席经济学家罗伯特·休伯罗曼(Robert Subbaraman)发表了题为《中国的重新崛起——前兆分析》的演讲。为进一步了解他对当前中国经济热点的看法,本报对其进行了独家专访。

  《上海证券报》:您刚才演讲的题目是《中国的重新崛起——前兆分析》,为什么要说重新崛起?
  罗伯特·休伯罗曼:之所以说重新崛起,是因为中国从1820年开始就已经是一个大国,当时中国占整个世界经济的三分之一,是当时世界上最大的经济体,所以说是重新。

  《上海证券报》:您认为经济的高速增长还能持续多长时间?
  罗伯特·休伯罗曼:中国最大的优势是他的人口,并且经济仍处于发展早期,人均国民生产总值大概是2000美元,所以中国还有很大的潜力去学习新的技术。
  雷曼兄弟认为,中国在2008年经济增长将会达到10%,未来也会非常强大。

  《上海证券报》:中国有一半的出口顺差都是由外资企业拉动,您认为中国是否有必要压缩外资直接投资?
  罗伯特·休伯罗曼:外资可以给中国带来新的发展和技术,我觉得中国要做的不是放缓吸引外资的速度,而是要把注重力放在吸引外资的质量上来。比如中国可以更多地把外资投入西部,因为那里更需要吸引外资。另外,中国也可以把外资投入到更需要先进技术的行业。中国在这两方面做得不错,对此我很乐观。

  《上海证券报》:那么,您认为人民币升值幅度合适吗?
  罗伯特·休伯罗曼:是的,中国现在采取逐渐升值的策略是正确的。日元在上世纪90年代大幅升值,对日本经济造成了很多问题。太快的升值会引起投机行为,热钱的涌入会伤害到劳动密集型产业。

  《上海证券报》:如何看待中国当前和今后一年的通胀形势?
  罗伯特·休伯罗曼:就目前来说,中国生产规模很大,太多农村劳动力进城,使工资一直很低,太多的投资超过了一些行业的承受能力,这是对通胀向下的压力;中国同样有三个向上的压力,第一个,经济增长太快,前半年实际GDP增长12%。第二,流动性过剩,货币供应增幅高达18%;第三、食品价格增长同样也会增长到其他领域。
  雷曼公司的观点是通胀主要是由食品价格增长导致的,而且可能会扩展到其他领域。

  《上海证券报》:如何看待A股股指的快速增长?这种高增长能否持续?世界上其他资本市场是否有类似的经历?
  罗伯特·休伯罗曼:在历史上,其他国家也有股指剧烈波动的现象,日本就是一个例子。作为一个经济学家,我们关注的是股票价格对整个经济的影响。中国的资本市场在一年以前我们不认为对经济有很大影响,但是现在这个资本市场增长得非常快,并且有那么多的投资者在投资,它对经济的影响越来越大,快速增长的资本市场是有好处的,它可以增加人们的信心,使人们消费得更多,但是风险在于,一旦下跌,可能会对经济产生不好的影响。

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