财政部国资委证监会社保基金联合发布通知
　　关于印发《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》的通知
　　财企[2009]94号
　　国务院有关部门、直属机构，各省(自治区、直辖市、计划单列市)财政厅(局)、国有资产监督管理委员会(办公室)，中国证券登记结算有限责任公司，有关国有股东、上市公司：
　　经国务院批准，现将《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》印发给你们，请认真贯彻执行。
　　财政部
　　国资委
　　证监会
　　社保基金会
　　二OO九年六月十九日
国有股划拨社保与
国有股减持的区别
　　国有股权划拨社保基金是指，今后凡国家拥有股份的公司在境内向公共投资者首次发行和增发股票时，均按照融资额的10%将国有股权划拨给社保基金持有，社保基金可以有两种选择：直接持有股票或售出股票持有现金。
　　国有股减持主要依据国资委、证监会出台的《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》进行。
　　自6月19日国有股权划转政策出台以来，深沪市场的国有大小非减持进入真空期，6月23日仅有一例大股东减持。日前，国有背景的招商局科技集团持有的山河智能股权被冻结，这意味着转持工作已进入操作层面。
　　招商局科技有关人士表示，6月22日该公司持有的山河智能股权已经过了限售期，公司是在减持过程中发现股权被冻结的。而市场近期仅有一例股权减持，即力合创投减持力合股份，力合创投大股东表示，“力合创投是非国有创投，因此可以减持。”
　　粤水电董秘刘建浩透露，国有股权划转政策出台后，公司层面本着对国有股权负责的态度，正加紧研读。“按规定大股东的股权应该在政策出台当日就被冻结了，但到底冻结与否，我们也无法断定。”刘建浩说。
　　令招商局科技人员着急的不仅是股权无法抛售，还有投资收益是否会大幅缩水。网上流传的一份国有股划转名单上赫然列着：招商局科技在山河智能的500万股权将有443万股划归社保。该公司项目负责人说，按照这种算法，他们的收益80%都将上缴。 [详细]

政策主导下的制度创新

社保资金筹集制度的创新

上市公司治理的提升

　　7年前的6月,《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》实施后,因为对股市的冲击被迫暂停。专家们表示，7年后，由“减持”变为“转持”，体现出政策主导下的制度创新。人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，在当前市场环境下 。[详细]
　　中国社科院金融市场研究室副主任尹中立表示，国有股从减持到转持，对于全国社保基金来说,这笔国有股权划转也意味深长，这也是社保资金筹集制度的一大创新。据介绍，目前全国社保基金的缺口很大，不足以应付老龄化浪潮的到来。[详细]
　　专家认为，“转持”也是有利于上市公司治理的提升。中国政法大学刘纪鹏教授表示，实施国有股转持后，社保基金虽然其持股比例并不大，但仍是国有控股公司的一个重要股东，将有利于加强上市公司治理。而且，以社保基金的投资理念来说。[详细]

完善社保体系建设的重要举措

有利于刺激消费

利于稳定资本市场
缓解大非解禁的压力
　　社保基金作为国民的养老钱和保命钱，一直存在着缺口大、欠账多的问题。社保基金从2000年成立之始，国家就一直尝试通过各种手段充实社保基金的不足，引起市场巨幅波动的国有股减持就是其一。划转以后社保基金上万亿缺口、非足额运转的局面将大大缓解。[详细]
　　由于教育、医疗、养老等社会保障体系的不足，尽管中央采取了一系列力度非常大的经济刺激计划，但是居民的消费意愿不强，消费需求始终不振，GDP的增长目前主要依赖投资的拉动。这种增长路径对中国经济的复苏构成了严重的制约，埋下了产能过剩的巨大隐患。[详细]
　　监管层一直强调培育机构投资者，社保基金自成立以来，就成为证券市场上举足轻重的稳定力量，社保基金重仓股始终是市场的一个风向标，因此，社保基金事实上发挥着机构投资者的重要角色。公共利益与私有利益的兼容能够得到很好的结合，弱化了其中存在的利益冲突。[详细]
　　对于划转社保基金持有的国有股，社保基金会在承继原国有股东的法定和自愿承诺禁售期基础上，再将禁售期延长三年；对于转持股份，社保基金以发行价入账，并纳入基金总资产统一核算。这种办法实际上相当于社保基金部分接盘减持的大非，有利于维护资本市场的稳定。[详细]
左晓蕾：国有股转持使股市更稳定
  
易宪容：有利于提振市场信心
　　而对于股市的影响，左小蕾告诉投资者不必过分感到意外，对股市没有什么影响，随着中国股市的不断成长，过去的事情已经无需再提。[详细]
　　易宪容认为，此举将有利于增强投资者信心，有利于我国证券市场的长期稳定健康发展。“这不仅对社会保障提供了稳定的资金来源，也加强了对国民的保障。”[详细]
夏斌：延长三年禁售期是对股市利好
  
吕随启：此项政策意在
培育稳定的机构投资者
　　划转部分国有股充实社保基金，并对股权分置改革新老划断至转持政策颁布前首次公开发行股票并上市股份有限公司转由全国社会保障基金理事会持有的股份。[详细]
　　北京大学证券研究所所长吕随启就此话题表示，此项政策意在培育稳定的机构投资者，可以缓解大小非减持的压力，对市场来说是重大利好。[详细]
吴晓求：国有股转持
政策对市场中性偏利好
  
谢百三：国有股划拨
天经地义 并带利多性质
　　6月19日晚间消息，针对国务院发布在境内证券市场实施国有股转持的政策，中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求表示，这个政策产生的影响是中性偏利好。[详细]
　　针对国务院公布的决定在境内证券市场实施国有股转持政策，复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三说，从长期来看，国有股划拨社保基金是天经地义的。[详细]
何为国有股？
　　国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。包括以公司现有国有资产折算成的股份。由于我国大部分股份制企业都是由原国有大中型企业改制而来的，因此，国有股在公司股仅中占有较大的比重。
社保基金简介
　　全国社会保障基金（以下简称社保基金）是指全国社会保障基金理事会（以下简称理事会）负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。
鹏华动力基金： 有利于股市长期发展
  
建信基金：有助于缓解“恐非”情绪
　　鹏华动力林宇坤指出，国有股转持本身有助于充实社保基金的实力，有助于国有股在社保基金的统筹管理下更为有序地进行减持，有利于股市的长期发展。[详细]
　　建信基金表示，国有股由社保基金转持的举措，将有助于缓解国有限售股解禁带来的压力，有助于我国资本市场长期稳定发展。社保基金转持国有股的政策，[详细]
大成基金：短期影响或有限
  
联合证券：可能使市场加快走向泡沫
　　大成基金发表报告认为，此次出台的国有股转持政策对于国内证券市场短期影响有限。8年来中国经济高速增长，证券市场的结构与规模已经有了本质变化。[详细]
　　管理层试图用国有股划转社保的利好对冲IPO利空，社保基金和其他部委已授权证监会对此决定择时请示国务院后发布。证监会还是认为IPO对市场冲击不小。[详细]
兴业证券：进一步改善市场预期
  
　　国有股转持进一步改善市场预期，推动行情发展：首先，此次实施办法提出的是转持而非减持。以往采取的是国有非流通股直接在二级市场出售。[详细]
>> 国有股转持实现一石两鸟
 　　国务院近日决定，含国有股的公司在境内证券市场首次公开发行股票并上市时，均须按发行股份数量的10%向全国社会保障基金转持国有股，同时国有股延长3年禁售期。这不仅意味着全国社保基金将获得巨大的资金充实，而且将为股市健康发展提供支持。我国社保体系建立较晚，全国社保基金现有5600多亿元。[详细]
>> 理性看待国有股转持
 　　6月19日，财政部、国资委、证监会和社保基金理事会联合发布了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》，要求自股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场IPO上市的公司国有股须将10%转由社保基金持有。有人甚至借题发挥，认为中国股市将要立即突破多少多少点。[详细]
>> 国有股转持强化股权型社会保障
 　　近日，国务院批准了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》。《办法》最核心一条是对2006年6月股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%。[详细]
>> 国有股划转社保利好民生与市场
 　　财政部、国资委、证监会和社保基金理事会日前联合下发《境内证券市场划转部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》，开始在我国境内证券市场实施国有股划转的工作。办法规定，凡在A股进行IPO(首次发行新股)上市的含有国有股的上市公司，除国务院另有规定的，均须按IPO时实际发行股份的10%。[详细]
十五年国有股减持历程回顾
　　● 1994年4月28日 珠海恒通集团收购上海建材集团持有的棱光实业部分35.5%的股权，成为棱光实业第一大股东。这是中国证券市场上第一例国有股转让案例，也是一例典型的财务性购并。
　　● 1994年9月 陆家嘴以国家股部分资金未到位且股结构不合理为由，以每股2元的价格协议回购国有股2亿股，为全国国有股回购的首例。
　　● 1999年4月 云天化提出回购集团公司所持部分国有法人股，2000年11月22日回购2亿股并予以注销，占当时公司总股本的35.2%。回购价格按每股净资产2.83元计算，回购金额56600万元。
　　● 1999年10月18日 申能股份提出以25.1亿元自有资金回购10亿股国家股并予以注销，占当时总股本的37.98%，12月17日实施方案。
　　● 1999年11月29日 国家推出了国有股配售试点方案以及10家试点上市公司名单，以“10倍市盈率以下的配售价格，年内2家试点，2家配售总额约5亿元”的界定，使国有股减持方案受到了市场好评，在医治国有股流通这个“历史遗留重症”上，终算是迈出了第一步。
　　● 1999年12月2日 国有股配售试点启动。中国证监会确定冀东水泥、华一投资、惠天热电、陆家嘴、中国嘉陵、天津港、富龙热力、成商集团、黔轮胎、太极集团等10单位为国有股配售预选单位。[详细]