摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇昨天在上海表示，美国可能已经步入衰退，相应地也会对中国的出口和整体经济增长带来一定影响，但并不是什么“灾难性”的打击。恰恰相反，美国经济衰退可能有助于加快中国经济的“软着陆”，预计今年全年的经济增速将降至9%或是8%。

中国GDP增长或降至9%

    罗奇是在为自己的新书《未来的亚洲》作宣传时发表上述言论的。他说，美国经济衰退，对中国当然也有影响，但是并不太大。他表示，中国经济增长如此之快，对美国出口的放缓只可能给中国总体经济带来较小影响，预计中国今年的GDP增速可能暂时降至9%或是8%。
    “这样的情况实际上与中国政府试图给经济降温的努力并不矛盾。”罗奇说。他进一步指出，包括央行在内的监管部门其实一直在采取措施给过热的经济降温，但到目前为止的效果还不明显。如果美国经济衰退带动中国经济增长放缓，一定程度上反而是帮助中国实现了希望达到的调控效果。
    在罗奇看来，中国经济之所以不会因为美国经济衰退而受到很大冲击，是因为中国经济有足够的“自我缓冲”能力。首先，中国经济的增长势头很猛，去年的增速高达11.5%，2006年的增长也达到10.7%。即便在美国和全球经济衰退的背景下，中国经济有2到3个百分点的放缓，最坏的情况也不过降至8%到9%，这并非什么“灾难性”的打击；其次，中国有巨大的外汇储备，国内储蓄率也位居全球第一，在出口受到冲击的情况下，政府完全有能力通过利用充足的流动性来弥补这方面的损失；最后，考虑到中国仍在大力刺激内需，并且已经写进了最新的五年计划之中，这样转变经济增长方式的努力也有利于抵消出口方面的放缓。
    有记者问到，中国国内的内需占GDP的比重到什么时候可望赶上出口，罗奇的回答是“很多年”。中国目前的国内消费增长很快，但即便如此，在2006年，中国的内需占GDP的比重却已降至36%，去年这一比例进一步下降。所以，中国还需要很长时间来全面拉动内需。他也注意到，为了更好地刺激内需，中国已在“十一五”计划中更多强调了建设完善社会保障体系和国企改革等举措。

QDII出海不妨“悠着点”

    罗奇认为，全球金融市场尽管面临经济衰退带来的不确定性，但也绝非到了“世界末日”。“风险总会伴随着机会。”他说，尽管在当前要寻找“向上的”投资机会很难，但这并不意味着今后没有机会。“现在只不过是经济和市场周期中的一个阶段，并非到了世界末日。”
    罗奇表示，通常在衰退后就会是经济的复苏。“尽管现在大家都在担心衰退，但在一年以后的今天，我们关注更多的恐怕会是即将开始的经济复苏。所以，投资人应该对未来的机会随时准备着。”他预计，最早在今年中期或是秋季，美国经济以及金融市场可能就会到达周期性的底部。罗奇表示，通常来说，一个典型的衰退周期会持续5个季度左右。
    对于中国的QDII出海，罗奇表示：“我个人持比较谨慎的看法，现在并非大力介入海外资本市场的好时机。”不过，他也指出，从长远来说，中国推出更多类似QDII的熟悉国际市场的投资群体是大势所趋。更重要的是，在中国国内流动性过剩的背景下，QDII机制能够有效疏导更多资金流出境内，从而缓解过多流动性给中国国内带来的通胀压力和资产泡沫。
    至于QDII的投资目的地选择，罗奇认为，如果如他所预期那样，本轮经济衰退到今年中期或是夏季告一段落，届时不管是在中国内地或是美欧日等海外市场，都可能会出现“有吸引力的投资机会”。

“衰退不可怕，贸易保护才是最大风险”

    “我骨子里就是搞经济的人，即便新换了工作，我还是会持续关注全球金融市场和经济问题，写写相关文章。”9日在上海面对媒体时，摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇如是说。所谓“换工作”，指的是自2007年6月起，罗奇升任大摩亚洲区主席，从一位“明星”经济学家，转型为需要频繁与亚洲各国及地区政府、监管机构和客户打交道的“生意人”。
    罗奇认为，2008年对全球经济来说是充满挑战的一年：美国经济一只脚已经迈进了衰退，由此必然给全球经济带来冲击，更值得警惕的是，源自华盛顿的日益膨胀的贸易保护主义，给全球经济带来了巨大的政治风险。
    罗奇认为，目前看来，美国经济很可能陷入衰退，而且衰退可能已经发生。美国经济的衰退始于房地产市场，但现在已逐步蔓延至消费等其他经济领域。美国的消费开支占到GDP的72％，对经济增长至关重要。在过去几年中，持续升温的房地产市场在美国产生了巨大的财富效应，老百姓的消费热情也空前高涨。然而，随着次贷危机引爆楼市泡沫，相应的财富效应也会迅速消退，进而不可避免影响到消费和整体经济增长。
    作为全球最大的消费国，美国经济的衰退肯定会对全球经济产生负面影响。罗奇表示，认为全球经济已与美国“脱钩”的观点并不现实，尤其是对亚洲经济体而言，亚洲发展中国家的经济结构仍是偏向于以出口为导向。
    罗奇指出，如果美国消费降温，亚洲将会遭受打击，中国经济增长也会放缓。但是，中国具有足够的缓冲能力来承受这一冲击，而其他缺乏“缓冲”的亚洲经济体却可能因为以美国为首的外部需求降低而承受巨大伤害，尤其是日本，其次是东盟国家。
    罗奇还强调，相比经济衰退，政治风险尤其是贸易保护主义正成为日益威胁全球经济的因素，而“始作俑者”可能就是美国。罗奇表示，最近的美国总统预选过程表明，中产阶级的所谓经济安全问题正成为选举中最热的话题之一。“即使某位美国主要总统候选人相信和支持贸易自由化，支持全球化，支持与中国改善关系，但是他有可能出于上述压力，担心竞选失败而改变立场。”罗奇说，“我预计，今年美国国会很可能通过对中国实行贸易制裁的法案。”