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| 2008-12-05 作者:黄蕾 来源:上海证券报 |
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今年圣诞节，15.81亿股“小非”上市流通，相当于已流通股数的1.581倍，中国太保迎来其A股上市一年来的最大考验。1至10元的持股成本区间，令市场对“小非”集体出逃忧心忡忡。不过，有知情人士昨日称，中国太保相关方面已与这波解禁的“小非”进行过沟通，得到的反馈是，15.81亿股中大概有三至五成会按兵不动。
中国太保分别于1995年、2002年、2006年等增资多次，因此其“小非”的特点是持股较分散（大概有216家），且成本较低。据记者粗略统计发现，中国太保此波解禁的“小非”中，前十大“小非”累计持股8.96亿股，其余206家“小非”持股6.85亿股。
绝大多数“小非”持有成本非常低。前十大“小非”中，除源信行、京基集团和深圳三九国裕持有成本在8元至9元，其他成本均在2元以内。备受关注的凯雷则不会凑这波解禁的热闹，因为它的持股锁定期长达三年。
上海久事是此次解禁中的最大原股东，持股2.58亿股，持股成本为1.53元，其次是云南红塔、大连实德，持股数分别为1.8亿股、1.05亿股，成本价分别为1.37元和低于0元。知情人士分析称，大连实德成本低于0元是由于分别以2.5元和4.27元持有太保4.3亿股和1.07亿股，后来以4.27元至10元高价出售大部分股权。
持股分散且低成本的216家“小非”，几成出逃，几成不动，成为备受市场关注的焦点。据知情人士昨日透露称，中国太保相关方面已与这波解禁的“小非”进行过沟通，得到的反馈是，15.81亿股中大概有三至五成会按兵不动。
据市场人士推算，选择按兵不动的“小非”多数可能是国有法人股股东。“禁售股中约一半是国有法人股，另一半是非国有法人股。一部分国有法人股股东可能会考虑战略持有，其余作为财务投资的小股东就可能减持套现，特别是有融资需求的一些小股东跑路的可能性较大。”
不过，也有行业研究员表示，从相对估值来看，目前中国太保的股价具备良好安全边际。综合经营基本面及价值来看，以中国太保昨日12.17元/股的收盘价来看，相对合理估值水平来说仍有10%至20%的上涨空间。“中国太保‘小非’解禁带来的冲击，也有可能没有预想中那么大。”
除自身遭遇解禁潮外，12月21日也是中国太保旗下的太保资产管理公司手持海通证券增发股解禁的日子。太保资产管理公司分别通过“太保人寿—分红—个人分红”、“太保人寿—传统—普通保险产品”两个账户参与了海通证券的增发，持股规模分别为2000万股、6000万股。海通证券送股后，太保持股数增至1.6亿股，成本价降至17.9元/股。以海通证券昨日收盘价9.26元/股来计算，太保在海通证券上的浮亏约13.8亿元。
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