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| 2008-04-07 作者:张韬 来源:上海证券报 |
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虽然微软对雅虎的收购志在必得，但海外报章日前报道，微软不但不答应雅虎提高竞价的要求，而且还考虑降低竞价。微软首席执行官鲍尔默在上周六向雅虎董事会发送了“最后通牒”，这封信件要求雅虎在今后三周内接受微软的收购提议，否则微软将要发动代理权之战，降低收购雅虎的报价，提出雅虎董事会候选人。
上周，微软和雅虎高管再次就收购举行会谈，不过此次谈判未能解决双方之间存在的任何分歧。消息人士表示，微软高管不愿意提高收购报价；雅虎高管则坚称，如果微软不提高收购报价，该公司不会与其开展正式谈判。
随即，市场传出消息，因为自微软提交收购请求以来，雅虎价值出现下滑。基于这一原因，微软正在重新评估最初向雅虎提交的收购报价，而报价将会比微软最初的报价还要下调。受此消息影响，雅虎股价当日在纳斯达克盘后交易中一度下跌5%以上。
分析人士认为，由于市场环境不断恶化，雅虎业务的价值也较微软提交收购报价时出现了下滑。受美国经济增长减缓和股市动荡的影响，网络股整体走低。自微软提交收购报价的1月底以来，雅虎主要竞争对手谷歌的股价下跌16%以上。消息人士表示，由于网络股整体下跌，微软收购报价中的溢价部分现在更加明显。
今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者股份，这一价格较雅虎当时股价溢价62%。但是，雅虎董事会随后拒绝了微软的收购请求，认为微软严重低估了雅虎的价值。按照微软提交报价时的股价，这一交易的总价值约为446亿美元。
鲍尔默在对雅虎的“最后通牒”中也暗示了微软竞价下调的可能性。鲍尔默表示，“1月31日，我们提出以比前一天雅虎收盘价高出62%的报价收购雅虎提议，自那时以来，时间已经过去两个多月。在没有结果的过去两个月中，公共产权投资市场和整个美国经济境况已经相当程度地陷入下疲软之中，美国所有公司特别是互联网公司面临着不利环境。此外，你们公司内部实施的新计划，已经使得雅虎的任何归属变化所付出的代价更加昂贵。我们此前提出的收购高溢价现在看来更高。我们认为，你们大多数股东即使在评估了你们公开发布的未来发展预期后，他们还是肯定我们的提议。现在已到了我们两家公司授权各自团队坐下来洽谈合并最终协议的时候，这将为微软和雅虎双方股东体现至高价值。”
分析人士普遍认为，微软出价收购雅虎是为了对抗谷歌，希望在美国付费搜索和广告市场抢占更多份额。据市场研究公司comScore公布的最新数据，谷歌今年2月的付费点击次数同比略增，增速有所减缓。 |
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