三季度业绩增长五成 晨鸣纸业受益行业转暖
    2007-09-11    康书伟    来源:中国证券报

  造纸业龙头晨鸣纸业(000488)正在享受十年难遇的行业转暖所带来的巨大喜悦。“我在公司十年,这是第一次遇到了造纸行业的春天”,晨鸣纸业销售公司韩春来兴奋地告诉记者。
  公司日前公布半年报公告称,预计前三季度业绩将同比增长50%左右,超过了上半年31.17%的同比增幅。而记者获悉,为满足市场需求,公司30万吨超级压光纸生产线和吉林晨鸣18万吨轻涂纸生产线全部达产。

政策带来造纸业春天

  国务院在6月发布的《节能减排综合性工作方案》中明确提出了我国“十一五”期间对造纸行业的整治与淘汰目标:淘汰年产3.4万吨以下草浆生产装置、年产1.7万吨以下化学制浆生产线、排放不达标的年产1万吨以下以废纸为原料的纸厂。
  根据减排方案,“十一五”期间造纸业行业淘汰落后产能目标是650万吨,其中2007年是230万吨,业内预计其中35%-40%的应淘汰产能为低档文化纸生产线。目前国内文化纸产销基本平衡,落后产能的淘汰将打破供需平衡,形成供给缺口,从而有利于国内文化纸市场的价格上升,进而利好文化纸企业。
  政策的有效性在实践中得到了检验。晨鸣纸业有关人员告诉记者,“我们县城周边二三十家化工厂、造纸厂已经全停了”。
  销售人员对这一政策效果的感受最为直接,晨鸣纸业销售部的业务人员告诉记者,“各厂家从六月份开始调整价格”。调整价格的产品属于低端的文化用纸,包括双胶纸、轻涂纸、书写纸,主要用于印刷普通教材等印刷品。原因是“小纸厂依靠价格优势在出版社今年年初的招标中中标,但随着政策的出台,这些小纸厂面临关停,使得出版社无纸可用”。
  在公司一套1995年投入使用的纸机前,管理人员告诉记者,这条线正在生产高档双胶纸,三、四季度正是用作印刷教材的胶版纸的旺季,产品基本无库存,一个月后的订单也已经排满了。行业公开的数据显示,此类产品从今年五月份以来,每吨纸提价最高幅度已达到近300元,晨鸣纸业目前拥有文化纸的生产能力约40万吨,按照每吨300元的涨价幅度估算,将对公司业绩增长做出不小的贡献。

受益产品全线涨价

  除了受益于政策的文化纸,公司其他纸品也在涨价。韩春来负责的涂布纸销售公司涵盖了公司的主要纸品,包括白纸卡、铜版纸的销售,纸品的全面涨价让他振奋。他预计,根据目前市场供需关系和未来两年产能释放情况,这种涨价的趋势在近一年多内还将持续。
  白卡纸是公司另一重要产品,公司拥有40万吨白卡纸的生产能力。据他介绍,2003年、2004年国内白卡纸产能集中投放,使得产能相对过剩,行业处于微利状态;但近两年产能增加较少,同时部分白卡生产企业开始转产高端的烟卡,使得相对均衡的白卡供需关系得以转变,今年以来白卡纸每吨累计提价近500元。
  而铜版纸出口受阻的影响已经慢慢消退,产品价格企稳回升。公司铜版纸今年以来的提价幅度也在300元左右。新闻纸虽然国内产能仍处于过剩局面,但公司通过出口减轻了国内市场的压力,今年公司三分之一的新闻纸出口,月均出口量在1万吨左右,同时受成本增加的影响,新闻纸价格在逐步走高。
  韩春来表示,“白卡纸的这次涨价是市场因素导致的,而非人为协调涨价,因此会在一段时间内具有可持续性。目前市场需求量很大,再有几十万吨的白卡纸投入市场,也不会引起市场价格的大幅波动,白卡纸年底目标价格为6800元/吨”。
  他介绍,虽然目前白卡纸市场存在缺口,但是由于白卡纸进入门槛较高,每万吨白卡纸的投资达到1亿元,一般企业难以承受,未来两年内不会有较大的项目投产;此外,转产高档烟卡的公司实现了对进口烟卡的替代,市场前景同样不错,因此回转生产普通白卡纸的可能性不大。对于铜版纸而言,九月份才是其销售旺季,并将一直持续到春节,因此下半年价格还会持续上涨,而明年奥运会则将带动各种宣传活动的增加,铜版纸需求旺盛的状况仍将持续。
  产品涨价可以有效提升公司纸品毛利率。从公司的财务数据可以看出,今年上半年,公司共实现净利润3.89亿元,月均净利润6300多万元。

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