中国企业海外上市:大幕将开抑或最后狂欢
    2007-06-11    朱周良    来源:上海证券报

  不到半年,中国企业海外上市的多项纪录即将甚至已经改写。是什么因素促成了如此的“大爆发”呢?这是否又意味着中国企业大批海外上市的开端?

多重因素促成大爆发

  简单说,更多中国企业到海外上市,无非是两方面的原因所致:一是中国经济和企业自身的发展,二是海外交易所近年来在中国的大力推介。不过,业内人士指出,从根本上说,这样的局面还要归因于中国经济的快速发展。
  不管是上周到纽交所上市的天威英利,还是年初登陆德交所的山东工友集团,今年到海外上市的绝大多数公司都是民营企业。对此,纽交所集团亚太区执行董事杨戈的解释是,中国经济的持续增长,在推动国营大型企业利润屡创新高的同时,也在给国内的私营部门创造了越来越多的机遇,特别是最近几年,民营企业的发展格外迅猛,而伴随发展而来的融资需求也就越来越大。
  当然,还有一个周期性的因素需要考虑。在2000年陷入低谷后,在中国市场的私募股权投资和风险投资过去两年重现高潮,而这些资本投入的许多项目,如今都已步入成熟期,到了需要推动上市以实现收回投资的阶段。此外,以美股为首的海外股市持续火热,也坚定了前往当地上市企业的信心。
  与此同时,今年对于海外交易所来说还有一个重大的政策事件,那就是中国将从7月1日起正式实施《境外证券交易所驻华代表机构管理办法》,这是首次对海外交易所在华运作的相关事宜作出了明确,从“有法可依”的角度来说,这是一个积极信号。
  目前,香港交易所是唯一一个已在中国设立代表处的海外交易所,据悉,纳斯达、纽交所和德交所等也都在积极筹备和申请在中国设立代表处。
  为了更好开展业务,纽交所、纳斯达克和伦交所等都中国本地聘用了业务负责人,譬如纽交所的杨戈,纳斯达克的中国区首席代表徐光勋、伦敦证交所亚太区总裁祝晓健以及泛欧证交所中国区总裁潘康等等。

“10号文”影响还未体现?

  在海外交易所纷纷抢滩中国市场的同时,也有不少国内人士表达了担忧,那就是可能有越来越多本地优秀企业“流失”到海外,这对本土市场发展壮大可能不是好消息。不过,从另一个角度来看,这样的担心似乎为时尚早。
  “据我了解,到现在为止,完成海外上市的中国企业,都是在去年9月8号前就已完成红筹重组的。”纽交所的杨戈对记者坦言。
  去年9月8日,中国商务部等六部委联合发布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》正式开始实施,这部俗称“10号文”的法规,因为在海外上市特别是非国企海外上市(小红筹)方面的重要影响,一度引起广泛争论。
  据规定,为实现境内公司实际拥有的权益在境外上市这一特殊目的进行并购,境内公司在境外设立特殊目的公司,应向商务部申请办理核准手续;特殊目的公司境外上市交易,应经国务院证券监督管理机构批准。自营业执照颁发之日起1年内,如果境内公司不能取得无加注批准证书,则加注的批准证书自动失效。
  “到现在为止,在10号文正式实施后,还没有一家公司(设立红筹公司)的申请获批,所以就更不用谈到进展海外上市的地步了。”杨戈表示,“至少到现在,这个文件的影响还没有体现出来。”

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