在美国，很多人都在推动人民币升值。这真的能帮助美国创造就业岗位吗？传统凯恩斯主义分析认为“高出口-低进口”与较多的就业岗位相关，但今天的世界已很复杂了。中国在不断向美国公司的全球竞争力输入着各种养分。我们认为，中国人民币一旦升值，将会减少美国的竞争力，而不是增加美国的竞争力。
　　其实，一种货币升值对工作岗位的实际影响是难以估计的。我们一项最新的研究发现，人民币升值将实际上导致美国就业岗位损失，而不是像一般预测的那样，在这样一个升值之后美国的贸易平衡状况会改善。
　　普遍的分析则质疑这样的研究成果，他们呼吁用长期依的赖经验的方法来看待这个问题，认为要减少贸易赤字就必须扩张美国总的就业岗位，即使一些行业和部门已经面临重新洗牌。确实，美国存在和很多的对扩大就业岗位的要求和呼声，比如经济学家克鲁格曼。一些人也提到，在过去，美国就业和产出增长通常与扩张的经常账户赤字相关，但也提到了在最近的一次升值之后双边贸易赤字实际上扩大了。
　　这个问题已经有了很严肃的政策含义。它不是一个简单的冷冰冰的技术问题。对中国货币体系的批评声称如果人民币不加快升值，那么美国从中国进口的物品应该被征以高关税。如果人民币升值或许实际上是以美国就业损失为代价的，那么这样要求一个贸易战开始就是错误的做法。
　　这里的政策暗示是，需要对推动人民币升值的思想和做法进行重新考虑。在今年的第一季度，有很大的推动人民币升值的压力，这来自美国国会和政府，他们要求中国政府去重估人民币。这个压力有很多原因，一些与全球宏观经济不平衡和稳定性有关，其他的一些压力与人们认为中国货币重估会帮助美国创造就业岗位相关。
　　在世界上，只要有货品买卖，升值的最主要效应是针对出口价格的，那么，经常账户改善，以及就业岗位可能对升值很敏感。但是，这不是我们现在生活的世界。随着广泛的全球供给链和外购的发展，一个适度的中国人民币重估也将会提高美国公司的成本，并损害美国公司的竞争力。这个成本提高无助于经常账户改善，并且，通过我们的估计，或许将导致美国424000个工作岗位的损失。