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| 2010-01-06 作者:约翰•利普赛 来源:证券时报 |
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2010年全球经济和金融形势在谨慎乐观的气氛中开局。去年，力度上前所未有的反危机措施和程度上前所未有的国际合作，似乎已成功地扭转了少见的经济恶化。
经济数据和金融市场的表现，都预示着前景在改善。1月份IMF的世界经济前景最新报告中毫无疑问将反映这种更乐观的预期。发达经济体短期的经济形势似乎更乐观一些。例如，美国企业部门对经济下滑反应激烈，裁员、削减存货和缩减投资的力度都非常大。事实上，美国工商企业在过去两年中的资本投资甚至不能弥补折旧。这些激进调整的结果就是，近期最终销售的上升将带动企业利润和企业资金积累。这已具备了经济恢复初期阶段加速增长的典型特征。
但是，就发达经济体的整体复苏状况来看，我们还没有恢复到“正常化”，仍然有充分的理由对未来担忧。高失业率以及与之相伴收入增长乏力，限制了人们的消费能力。家庭部门的资产负债情况也给消费前景蒙上不确定性的阴影。金融状况虽已获得改善，但从各方面看，它仍然离“正常化”很远。一些部门，特别是商业地产部门的信贷损失仍然在上升。
总体而言，发达经济体的经济活动仍然远低于潜在产出水平，企业和家庭部门仍然小心翼翼，银行放贷也显得疲弱，通胀痕迹还不明显。综合巨大产出缺口、低通胀以及温和复苏这些特征，在IMF看来，现在就开始从支持增长的财政和货币政策中退出还不成熟。
积极的方面是，一些新兴市场经济的增长前景让人乐观，特别是亚洲国家。这反映出口需求的改善以及这些国家内需在政策的支持的具备很大的弹性。在发达经济的疲弱和全球低利率的环境下，资金再次强劲流入那些表现出色的新兴经济体。
展望未来，新的十年将面临一系列的挑战，其中有五个方面比较关键。
首先是确保复苏，要确保主要经济体的政策继续恰当地支持经济扩张，全球也要保持好协调。
特别值得注意的是，发达经济体财政刺激计划在2010年应得到不折不扣地实施，即便是那些已经着手考虑通过减少支出和债务来获得中期财政稳健和可持续轨道的国家，今年的财政刺激同样也不能撤。
确保全球强劲增长，还需要寻找到一种新的增长模式，在接下来的几个季度中，主要大经济体之间需要积极调整，以确保增长动力再平衡取得显著的效果。G20国家之间要落实匹兹堡会议上达成的平衡增长框架协议。IMF正在帮助提供多边合作分析方面的支持。
第二大挑战，是确保最贫穷国家和最易受危机打击的国家重新恢复增长。2003-2006年，撒哈拉以南美国获得了IMF创业以来最快的持续经济增长，人均收入上升。尽管发达经济自身的增长会带动这些贫穷国家的增长，但来自IMF之类的直接帮助也大有裨益。
第三大挑战是金融改革。金融改革的目的有三方面：更高效、降低未来不确定的风险、评估金融危机的潜在成本。这些都是值得研究的大课题。
第四大挑战是，重组和改革当前关键性的国际金融机构的治理。20国领导人会议的创立，为这些改革迈出了关键的步骤，各国领导人也就IMF的治理改革的目标也作出了一些承诺。
第五大挑战是关于宏观经济管理思想的，它将会是未来几个季度（或许是几年）人们激烈争论的话题。1980年代和1990年号称“大稳健时代”，这是一段高增长低通胀的稳定增长时光，它的成就可能会让决策者和学者们觉得，流行已久的以规则为基础的经济思想持久有效。然而，这次危机对这种观念作出了挑战，不仅原有的制度存在问题，而且很多与经济和金融政策相关的思想也应质疑。对此作出全面的评论和评估也是必不可少的。
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